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　　来源：国际金融报

　　8月18日，A股延续上攻势头，日成交额增至2.81万亿元。沪指创十年以来新高，创业板指突破去年“924”行情新高，北证50大涨约7%。4180只个股收红，市场赚钱效应进一步升温。

　　受访人士表示，增量资金正加速涌入，成为A股持续上攻的核心引擎，本轮行情仍有延续空间，且A股弹性明显优于港股。不过，在资金快速流入、估值迅速抬升的背景下，指数波动可能随之加剧。建议投资者密切跟踪政策动向与资金流向，保持对市场情绪及估值水平的高度敏感，并据此灵活调整仓位。

　　沪指创十年新高

　　沪指盘中一度冲至3745.94点，创十年新高，最终收涨0.85%报3728.03点；创业板指收涨2.84%报2606.2点，突破去年10月8日2576.22点的高点；深证成指收涨1.73%。沪深300、上证50微涨，科创50涨幅超过2%，北证50涨近7%。

　　近4个交易日，A股单日成交额持续突破2万亿元。今日市场赚钱效应显著，4180只个股涨停，涨停股117只；1070只个股收跌，跌停股仅2只。杠杆资金加速回流，两融余额8月5日重新站上2万亿元关口，截至8月15日沪深京三地合计已达2.06万亿元。

　　前海钜阵资本首席投资官龙舫向《国际金融报》记者分析，近期行情的核心推力来自资金面。第二季度以来，散户资金大举入市，融资余额、私募基金规模持续攀升，个人投资者开户数活跃，巨量新增资金正驱动A股持续上攻。

　　31个申万一级行业中，仅石油石化、房地产板块微跌。14个板块涨幅超过1%，通信板块以4.46%涨幅领先全场，、、、涨停；综合、计算机板块涨幅超过3%，涨停，、、、、、、也纷纷涨停。

　　电子、国防军工、传媒板块涨幅超过2%，13只电子个股涨停，其中、、、、20cm涨停；、、、、涨停；、20cm涨停。

　　社会服务、商贸零售、机械设备、汽车、电力设备、美容护理、医药生物等板块也表现突出，、、等18只机械设备个股涨停，、、、、等8只汽车个股涨停。

　　液冷概念涨幅超过6%，光通信模块、激光雷达、F5G概念、虚拟、CPO概念涨幅均超过5%，AI语料、知识产权、同步磁阻电机、AI手机概念板块均表现不错。

　　Kimi概念、时空大数据、东数西算、财税数字化、注册制次新股、智谱AI、国产软件、影视概念也大涨。

　　“A股的持续上攻，是政策、资金与产业深度融合的成果。A股市值突破100万亿元关口，不仅是数字的跃升，更是市场信心的里程碑。”黑崎资本首席战略官陈兴文告诉《国际金融报》记者，从国内看，政策托底与经济复苏预期形成共振，财政发力与货币宽松相辅相成，为市场筑牢基础。科技板块如算力工程、消费电子等领涨，反映市场对AI（人工智能）、数字经济等新质生产力的押注，推动资产价值重估。从国际视角分析，美元降息周期开启，全球资金回流新兴市场，北向资金增持趋势明确，内外资共振推升市场热度。

　　“目前A股正处于牛市上半段，流动性驱动后仍有基本面驱动等待接棒。”星石投资副总经理、首席策略投资官方磊向《国际金融报》记者表示，市场短期调整后迅速重拾升势，成交持续放大，风险偏好与交投情绪有望继续升温；股市赚钱效应的提升或将吸引场外资金入市，场内流动性依旧充裕，短期由资金面推动的行情动力仍强，股市中仍不乏机会。随着政策持续发力，内需有望逐步企稳，企业盈利周期也将触底回升，股市基本面驱动逐渐增强，有望带来更持续、更扎实的上涨。

　　警惕潜在风险

　　A股不断上攻并创出新高，接下来怎么走？当前投资者需要警惕哪些风险？

　　研究部首席国内策略分析师李求索告诉《国际金融报》记者，“增量资金加速入市，本轮行情有望延续，A股弹性优于港股。”不过，他也提醒，在资金快速流入、估值迅速抬升的背景下，指数波动可能有所加大。从结构看，“反内卷”等政策更利好新能源占比较高的A股指数，若后续政策力度进一步加码，A股有望进一步受益。配置层面，他建议关注景气高且有业绩验证的AI/算力、创新药、军工、有色等板块；同时关注受益于“反内卷”政策的光伏，以及业绩弹性大、受益于居民资金入市的券商、保险等行业。

　　“随着大盘创下近10年新高，市场成交量突破2.8万亿元，短期局部过热，市场面临调整风险。”官龙舫提醒道，持仓布局方面，适当进行高低切换，平衡布局。具体来说，在继续持有AI、机器人、电子、军工等科创领域仓位的同时，可增配近期调整充分、高股息的红利板块，如电力、银行、保险、煤炭、有色等板块。

　　鸿涵首席投资官呼振翼分析称，A股已呈现历史牛市的典型交易特征。技术上看，市场在消化“924”高点后，中长期上涨空间将进一步打开。9月阅兵预期叠加美元降息节奏强化，俄乌冲突缓和并有望走向谈判，整体看三季度投资机会偏正向。军工、国产算力、国产半导体设备等板块弹性突出；随着8月下旬中报压力释放，行情有望更加普遍。中期而言，本轮上涨将是2022至2024年三年下跌的镜像修复。

　　“A股有望开启慢牛行情，但需警惕潜在风险。交易拥挤可能引发市场风格分化，部分传统板块资金流出，回调压力随之上升。政策落地效果与经济复苏节奏存在不确定性，可能影响市场走势。此外，全球经济形势与地缘政治风险也不容忽视，可能对新兴市场资金流产生冲击。”陈兴文建议，在持仓布局上，投资者可以聚焦科技自主可控、高端制造、数字经济与国防安全等长线主线，兼顾低估值金融蓝筹作为防御，保持中高仓位，适度均衡配置。密切关注政策动态与资金流向，以时间换空间，静待牛市深化。同时，保持对市场情绪与估值水平的敏感度，适时调整仓位，以应对可能出现的短期波动。

　　名禹资产认为，目前中小盘和科技成长风格相对占优，聚焦产业逻辑确定方向或是最好的应对策略。投资机会上，重点关注科技成长方向，如机器人、国产算力、AI应用、液冷、军工，以及中报业绩亮眼的新消费、传媒板块，还有受益于海外授权和国内放量逻辑的创新药等。

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