英国央行警告称，由债务融资支撑的人工智能（AI）基建领域高达数万亿美元的支出热潮，在股市估值“严重偏高”的情况下存在瓦解的风险。

　　英国央行周二表示，AI股票的修正将波及更广泛的债务市场，并指出依赖债务来为投资融资的企业的信用违约互换（CDS）已出现早期预警信号。

　　尽管当前对AI的投资主要由“超大规模企业”持有的现金驱动，但英国央行称，未来五年预计5万亿美元的人工智能支出中，约半数将通过外部融资（主要为债务融资）实现。



　　在半年度《金融稳定报告》中，央行警告称，股票估值急剧下跌可能冲击英国的家庭财富，进而影响消费支出。它还将导致重金投入AI基建的企业贷款出现亏损，从而推高企业整体借贷成本。

　　但英国央行行长安德鲁贝利表示，专注于AI的企业至少能实现正向的现金流，与早期的互联网公司不同。

　　他在伦敦的新闻发布会上指出：“它们并不是建立在希望之上。正如我们所见，如我们上周所见，我认为关于进军英伟达领域的讨论就表明，这并不意味着所有企业都能赢，不意味着所有企业都能获得同等收益。”

　　英国央行估计，AI推动了今年标普500指数三分之二的涨幅，对该技术的投资在2025年上半年贡献了美国经济增长的一半。

　　“AI发展融资正面临转折点，”英国央行表示。“如果AI贷款出现重大信用损失（无论直接或间接），可能对包括英国在内的更广泛信贷环境产生溢出效应。”

　　英国央行表示，近期AI公司的债券发行量攀升，并指出若干预警信号正在显现。

　　报告称：“ —— 一家自由现金流利润率低于其他规模较大的大型企业的AI公司，今年为AI基建支出融资而发行了大量债券 —— 其五年期信用违约互换利差，已从7月底的不足40个基点扩大至约120个基点左右。”