界面新闻记者 |陈靖
“十五五”时期证券行业重点任务明确，监管释放最新政策信号。
12月6日，中国证券业协会第八次会员大会召开，证监会主席吴清出席会议并发表致辞，围绕“十五五”时期证券行业的使命责任、一流投资银行与投资机构建设两大核心议题，系统提出9条关键要求。
谈及当前市场运行态势，吴清给出积极判断，“今年以来，A股市场总体稳健活跃，总市值已突破100万亿元，实现了量的合理增长和质的有效提升。”
吴清指出，“十五五”是推进中国式现代化、加快建设金融强国的关键时期，证券行业作为直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者”，发展空间广阔、大有可为，必须主动呼应时代召唤，自觉担负四大使命责任。
使命一：聚焦服务实体经济和新质生产力发展。吴清提出，当前以人工智能、生物医药、量子科技、绿色能源等为代表的新一轮科技革命和产业变革加速突破，企业创新主体地位更加突出。
吴清表示，“证券公司连接资本市场和实体企业，拥有扎实完备的研究体系、专业化的价值评估和风险定价能力，具备得天独厚的产业近距离优势，在发掘企业创新潜力、匹配投融资发展需要、支持产业并购整合等方面发挥着不可替代的关键作用。”这些优势构成了资本市场价格发现、资源配置等功能发挥的微观基础，是服务实体经济和新质生产力的重要支撑。
使命二：全力服务投资者与居民资产优化配置。在更好服务投资者、助力居民资产优化配置方面，吴清指出，当前我国居民资产中股票基金等资产合计占比约15%，大致相当于美国30年前水平，随着经济和人口结构转型、利率中枢下移及国际金融格局变化，资产管理和财富管理服务的需求和潜力巨大。
证券公司和行业投资机构在权益投资、价格发现、风险管理等方面专业优势明显，吴清表示，“要顺应时代发展需要，主动对接不同风险偏好、不同规模、不同期限的多元化理财需求，提供更加丰富、更加精准、更有利于长期投资、价值投资的产品服务，与投资者共进共赢，共同参与并共享经济和资本市场发展成果。”
使命三：主动助力金融强国建设。吴清认为，强大的金融机构是金融强国的关键要素，不仅包括强大的商业银行，也要有国际一流的投资银行。
对于“一流”的标准，吴清明确，“一流不仅是规模大，还要专业强、服务优，在全球资本流动配置和资产定价中有话语权，能够汇聚培养全球顶尖金融人才，在国际金融治理和标准规则制定中有引领和带动力。”
使命四：积极促进高水平制度型开放。吴清表示，近年来我国产业链供应链国际合作有序推进，境内企业海外布局不断拓展深化，行业机构在帮助企业跨境融资、并购等方面的作用日益显现，同时中国资产已成为全球化资产配置中不可或缺的部分。
吴清强调，“无论是‘中国投资’还是‘投资中国’，都需要一批熟悉中国国情市情、精通国际市场规则、能够高效动员全球资源的专业服务机构，这方面，我们的行业机构责无旁贷。”
“十五五”是乘势而上，全面深化资本市场改革、加快打造一流投行和投资机构的战略机遇期。吴清表示，行业需牢牢把握“国家兴衰，金融有责”的历史定位，应从五方面发力争创一流。
要求一：推动行业功能发挥迈上新台阶。吴清指出，这几年行业的一大变化是从简单追求规模利润扩张，加快转向功能优先。
他强调，“要继续巩固这一良好势头，坚决摒弃简单拼规模、比增速、争排名，切实把重心聚焦到高质量发展上来。”要突出服务新质生产力发展这个重点，深入研判科技创新和产业创新融合趋势，积极参与科创板、创业板等重大改革，提升产品服务精准性；要自觉承担保护投资者合法权益和促进稳市兴市的社会责任，牢记个人投资者占绝大多数的最大市情。
吴清表示，同时要发挥好首席经济学家和行业机构分析研究专长，讲好中国“股市叙事”，营造积极舆论环境。
要求二：实现专业服务能力新提升。吴清提出，专业性是对一流机构的核心要求，也是应对外部风险挑战的内功和底气。
首先要切实扛起“看门人”责任，吴清要求，“恪守诚实守信、勤勉尽责、独立客观等原则，夯实投行内控‘三道防线’，从把好IPO入口关向‘全程护航’加快转型，引导上市公司规范经营、提升价值，不断筑牢市场发展之基。”在业务能力上，要提升价值发现培育能力，强化业务协同，加强承销保荐和定价能力建设，促进一二级市场协调平稳发展。
提升财富管理服务能力方面，吴清表示：“进一步强化与投资者的利益绑定，加快健全以投资者回报为核心的评价体系，推动经纪业务、投顾业务和综合财富管理的转型发展。”
在跨境服务方面，要坚持高水平“走出去”和高质量“引进来”。吴清指出，“有条件的机构要稳步推进国际化和‘一带一路’沿线布局，提升高度专业化服务和垂直一体化管理能力，推动境内外协同发展。也希望外资券商充分发挥母公司专业能力和集团优势，推动跨境资源对接，引入更多国际先进经验和做法，更好融入中国资本市场发展大局。”
此外，针对金融创新，吴清表示，“行业机构要善于识变应变求变，积极研究、稳步探索推进人工智能、大数据、区块链等技术在资本市场的布局和应用，为行业高质量发展培育新优势、注入新动能。”
要求三：达成差异化特色化发展新突破。吴清提出，各证券公司立足自身资源禀赋，发挥比较优势，从价格竞争加快转向价值竞争。
对于头部机构，吴清表示要保持紧迫感，在市场竞争力、客户服务、风险管理等方面树标杆，“进一步增强资源整合的意识和能力，用好并购重组机制和工具，实现优势互补、高效配置，力争在‘十五五’时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构”。
对于中小机构，他强调，“一流投行不是头部机构的‘专属’‘专利’，中小机构也要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，努力打造‘小而美’的精品投行、特色投行和特色服务商。”
在监管政策上，吴清明确，“我们将着力强化分类监管、‘扶优限劣’。对优质机构适当‘松绑’，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率；对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管，促进特色化发展；对于少数问题券商要依法从严监管，违法的从严惩治。”
要求四：取得合规管理和风险防控新成效。吴清强调，合规风控是行业机构的“生命线”。在公司治理方面，要把公司治理和股权管理的刚性要求真正落到实处，“健全关联交易管理等利益冲突防范机制，坚决防范股东违规干预经营，坚决出清不适格股东”。
在交易管理上，要“进一步加强交易管理。增强穿透管理的能力和针对性，提升不同类型投资者交易服务的公平性，维护好中小投资者合法权益，严防非法套利和扰乱交易秩序”。
针对重点风险，吴清要求，“对融资融券、场外衍生品、私募资管等需重点关注的业务，异地总部、子公司等需重点关注的机构，信用和流动性以及合规性等重点风险，必须‘瞪大眼睛’，做到防范于未然。对于加密资产等新业态要深入研判、稳慎对待，看不清、管不住的坚决不展业，违法违规的坚决不做。”
要求五：焕发行业文化建设新气象。他指出，近几年个别从业人员奢靡享乐、“炫富”等事件，严重损害公司乃至行业形象，教训深刻。对此，行业机构必须大力弘扬和践行中国特色金融文化。
在声誉管理方面，要将企业文化、价值观等嵌入品牌建设，更加主动加强新媒体等舆情引导应对，切实讲好行业故事，共同塑造、共同维护好行业形象和品牌，赢得各方信任信心。
“吴清主席的致辞，系统阐述了‘十五五’时期证券行业高质量发展的方向、使命和路径。核心在于推动行业从规模扩张转向功能优先、质量为本，强化服务实体经济特别是新质生产力、服务投资者、建设金融强国、促进高水平开放的使命担当。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对界面新闻表示。
“行业将迎来深度格局重塑。”展望“十五五”时期证券行业发展，中信证券金融产业首席分析师田良对界面新闻预判。他对界面新闻表示，“在监管层‘各类型金融机构专注主业、完善治理、错位发展’的明确政策导向下，行业牌照治理有望逐步深化，并购重组进程将有序推进，而资产配置能力、综合金融服务水平及国际化布局实力，将成为驱动行业内部分化的核心决定因素。”
“相较于大型券商，‘专注主业、完善治理、错位发展’对中小型券商而言更具现实指导意义，更是其突破发展瓶颈的必由之路。”金元证券研究所负责人周晔进一步对界面新闻分析指出，头部券商可凭借雄厚的综合实力，以“投行+投资+研究”的协同联动模式为核心，全面对接国家重大战略需求，覆盖企业全生命周期的融资服务场景。
“而中小型券商受限于资本规模、人才储备及业务资质等方面的短板，亟需精准锚定自身定位，充分挖掘并发挥股东资源禀赋、区域深耕优势以及细分领域的专业积淀，在特定区域市场、重点行业赛道或特色业务领域构建差异化竞争壁垒，走出独具特色的发展路径。”周晔表示。
广发证券非银首席分析师陈福对界面新闻表示，“展望‘十五五’时期证券行业发展机遇，券商需聚焦三大核心领域精准布局、主动作为。其一，深度契合金融‘五篇大文章‘战略部署，在科技金融、绿色金融、普惠金融等重点领域加大产品与服务创新力度，以专业化金融工具引导资本资源向国家战略支持领域高效集聚。”
“其二，牢牢把握资本市场深化改革的政策红利，持续锤炼价值发现与风险定价核心能力，助力构建有利于长期资本形成、投融资良性互动的市场生态；其三，积极投身上海与香港国际金融中心建设进程，在跨境投融资、离岸人民币产品创新等领域拓展业务边界、提升国际竞争力，同时始终坚守合规经营底线，全面强化风险内控体系建设，为金融强国建设筑牢金融服务支撑。”他进一步表示。
