长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

　　“寒王”（688256.SH）紧急声明，传言不实。

　　12月4日晚，寒武纪发布严正声明称，当日媒体及网络传播的关于公司产品、客户、供应及产能预测等相关信息，均为误导市场的不实信息。



　　当日，有外媒报道称，2026年，寒武纪计划将人工智能（AI）芯片产量提升逾3倍，对标华为抢占市场份额，并填补因英伟达被迫退出而产生的市场空缺。

　　受此消息影响，12月4日，寒武纪股价尾盘拉升，上涨2.75%。12月5日早盘，公司股价涨逾1%，市值超过5800亿元。午后，受板块调整影响，股价回落，收跌1.02%。

　　寒武纪专注于人工智能芯片领域，曾被市场称为国产英伟达。

　　此前经营一直亏损的寒武纪，在2025年迎来了爆发的好势头。前三季度，公司实现营业收入约46亿元，同比增长接近24倍；归母净利润约16亿元，首次实现盈利。

　　寒武纪继续加码研发，2025年前三季度，公司研发投入超过7亿元。

　　寒武纪也有风险需要化解，比如客户集中度偏高。2024年，公司向前五名客户销售占比达94.63%。

　　“产能提升3倍以上”系谣言

　　针对市场传闻，寒武纪发布了紧急声明，予以澄清。

　　根据公开信息，当地时间12月3日，英伟达CEO黄仁勋在一场活动中发出警告称：“如果将中国市场完全让给其本土企业，还将为中国向其他国家输出先进技术创造便利条件。”

　　当日，彭博社报道称：寒武纪计划在2026年将其AI芯片产量提高3倍以上，目标是从华为手中夺取中国市场份额，并填补英伟达被迫退出后留下的空白。

　　更具体的消息称，寒武纪正准备在2026年交付50万台AI加速器。其中包括多达30万台思元590和690芯片。该公司将主要采用最新的“N+2”7纳米制程工艺。

　　12月4日午后，这一消息在A股市场上流传。早盘，寒武纪低开低走，临近早盘收盘时回升，午后震荡上行，临近尾盘突然拉升，最终收涨2.75%，收报1369元/股。

　　12月4日晚9时零4分，寒武纪通过官方微信公众号发布严正声明。公司称，关注到今日媒体及网络传播的关于公司产品、客户、供应及产能预测等相关信息，均为误导市场的不实信息。公司提醒广大投资者，公司相关事项均以公开披露信息为准，请各位投资者提高信息辨别能力，不传播、不采信来源不明或未经核实的虚假信息。

　　长江商报记者发现，市场上针对寒武纪的“小作文”“小段子”较多，2025年初以来，寒武纪至少遭受3次“小作文”袭扰。

　　2025年8月，网传寒武纪在某厂商预定载板订单暴增50万颗以及相关的收入预测（如预测2026年收入可达300亿元—400亿元）。当时，寒武纪回应称，关注到网上传播的关于公司在某厂商预定大量载板订单、收入预测、新产品情况、送样及潜在客户、供应链等相关信息均为误导市场的不实信息。

　　2025年10月，涉及寒武纪订单的小作文在各大平台刷屏，涉及未公开客户信息等。

　　当时，寒武纪回应称，2025年中报内容均未提及数篇小作文相关客户信息。

　　寒武纪为何频频被传“小作文”“小段子”？市场分析认为，受国际贸易环境等因素影响，国产替代进程加速。此外，相较华为昇腾系列、百度昆仑芯片等，寒武纪是独立的第三方芯片设计公司，能够更灵活地向各类客户供货，不局限于内部生态，这使其在拓展合作伙伴方面具备优势。

　　业绩股价双双狂飙

　　几乎每一次“小作文”都引发了寒武纪股价上涨。

　　12月4日，寒武纪股价收涨2.75%。8月12日，股价20cm涨停，10月24日涨9.01%。

　　2025年初至12月4日，寒武纪的股价从658元/股涨至1369元/股，翻了一倍多。其间，公司股价曾几次超过，夺得A股第一高价股。

　　当然，寒武纪的股价大涨，并非只是因为“小作文”，还与公司经营向好有关。

　　2020年7月，寒武纪登陆A股市场，2020年至2024年，公司实现的营业收入分别为4.59亿元、7.21亿元、7.29亿元、7.09亿元、11.74亿元，2024年，公司营业收入取得了突破性增长。上述同期，公司实现的归母净利润分别为-4.35亿元、-8.25亿元、-12.57亿元、-8.48亿元、-4.52亿元，2024年的亏损明显收窄。

　　进入2025年，寒武纪的经营业绩迎来了爆发式增长。前三季度，公司实现营业收入46.07亿元，同比增长2386.38%；归母净利润16.05亿元，同比增长321.49%。

　　针对寒武纪的经营业绩，曾有质疑称，公司高度依赖政府补贴。

　　实际上，公司盈利能力大幅增长，主要还是自身主业向好。前三季度，公司实现的扣非净利润为14.19亿元，同比增长264.52%。当期，公司计入当期损益的政府补助、与公司正常经营业务密切相关的金额约为1.72亿元。

　　2025年，是寒武纪首次实现盈利。从单个季度来看，公司从2024年第四季度就开始实现了单季度盈利。2024年第四季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为9.89亿元、2.72亿元，同比增长75.51%、768.58%。2025年一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为11.11亿元、17.69亿元、17.27亿元，同比增长4230.22%、4425.01%、1332.52%；归母净利润分别为3.55亿元、6.83亿元、5.67亿元，同比增长256.82%、324.97%、391.47%，均为大幅倍增。

　　与业绩相关的经营现金流，2025年前三季度，寒武纪的经营现金流净额为-2930.48万元，与上年同期的-18.10亿元相比，净流出金额减少98.4%。

　　前三季度的经营现金流净额尚未转正，主要是因为寒武纪为了备货，存货大幅增加。截至2025年9月末，公司存货37.29亿元，较上年同期的10.15亿元相比，增加27.14亿元。

　　需要提醒的是，经营业绩暴增的寒武纪，也有风险需要逐步化解，包括客户集中度偏高、产品结构较为单一等。