得益于投资者对经济复苏的乐观预期，以及主权债务违约风险的下降，新兴前沿市场的强劲涨势有望延续至明年。

　　总部位于香港、专注于亚洲高增长经济体的基金公司亚洲前沿资本有限公司，正持续买入斯里兰卡和孟加拉国的股票。安本集团预计，阿根廷、加纳和厄瓜多尔的债券明年或将迎来上涨行情；联合投资公司则已增持前沿市场债券，并更青睐尼日利亚、斯里兰卡、巴基斯坦和厄瓜多尔发行的债券产品。

　　部分曾深陷债务泥潭的经济体，在整顿财政状况后，凭借其受贸易摩擦和地缘政治风险波及较小的特质，于今年一跃成为投资者的 “香饽饽”。这与几年前的市场情绪形成鲜明反差 —— 彼时，这些国家还深陷主权债务违约或债务重组的困境；同时，这一走势也与发达经济体当前面临的财政困境担忧形成对比。

　　“前沿市场的投资故事才刚刚拉开序幕。” 亚洲前沿资本基金经理鲁奇尔・德赛表示，“这些国家不仅完成了整体经济结构的重组，更重塑了国家治理的整体思路。”

　　以美元计价，资本国际前沿市场股指今年累计上涨 43%，有望创下 2005 年以来的最佳年度表现。富时前沿新兴市场政府债券指数涨幅达 12%，即将迎来创纪录的一年。彭博社相关指数显示，埃及、巴基斯坦和玻利维亚等国的债券斩获了最高回报率。

　　“前沿市场债券兼具较高的收益回报和资本增值潜力，是 2026 年颇具吸引力的总回报型投资标的。” 联合爱马仕投资公司新兴市场固定收益高级投资组合经理穆罕默德・埃尔米称，“前沿市场发债主体的特质性更强，与整体风险市场的关联性相对较低。”

　　无独有偶，威廉・布莱尔投资管理公司投资组合经理丹尼尔・伍德将前沿市场列为公司 “最具信心的投资方向” 之一。他表示：“我们看好一篮子多元化配置的前沿市场国家，这些市场彼此间关联性较低，预计将持续实现强劲回报。” 伍德尤为看好乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦和加纳等市场。

　　当然，也有部分观察人士发出警示：科特迪瓦等国的主权债券收益率溢价已大幅收窄，投资者需下调对明年债券收益的预期。此外，前沿市场通常还存在流动性不足、政治局势不稳定等固有风险。

　　但仍有不少市场参与者保持乐观态度。

　　安本集团旗下前沿市场债券基金截至 11 月的资产管理规模达 9.3 亿美元。该基金的投资组合经理凯文・戴利表示，公司将于明年增持这些经济体的本币债券。

　　彭博社数据显示，该基金过去五年的业绩表现超越了 98% 的同类产品。戴利称，基金可能会进一步扩大对乌干达和哈萨克斯坦本币债券的投资敞口。

　　“前沿市场面临的最糟糕情况，无非是风险规避情绪升温的时期，但这类时期通常不会持续太久。” 戴利补充道，一旦资产价格回落，往往会再次吸引投资者入场。“过去一年，这些市场一直在应对外部挑战，但如今，我们正迎来更有利的市场环境，并开始收获红利。”

　　重点关注事件

　　本周多国央行将公布货币政策决议，市场焦点集中在周三的美联储议息会议，目前市场普遍预测美联储将宣布降息。巴西央行也将于周三公布政策决定，菲律宾、秘鲁、塞尔维亚和土耳其央行的决议则会在周四出炉。

　　多个新兴市场大国将发布通胀数据，其中墨西哥于周二公布，中国于周三公布，阿根廷于周四公布，印度于周五公布。

　　其他方面，土耳其、南非、马来西亚和墨西哥将陆续发布工业生产数据。