来源：小5论基

　　话说当前市场的情况颇为“微妙”：

　　首先，基于中长期低利率预期未有显著改变的大背景，在未来一段较长的时期内，投资向权益要收益的大前提基本不会有显著改变。

　　其次，A股市场在四季度短暂调整之后似乎有重回“上涨之路”的态势，隐忧在于，从技术面来看这波调整似乎还不够充分（特别是以创业板指为代表的成长板块），另一方面从基本面来看目前似乎也没有明显改善。

　　整体对比看下来，港股市场的投资价值可能会更具“性价比”：

　　一方面，从基本面（估值）来看，以恒生指数为代表的港股市场依然具有明显的“估值优势”：

　　另一方面，从技术面来看，港股自10月以来的调整较为充分：比如恒生指数调整至半年线（MA120），恒生科技指数更是大幅调整至年线（MA250）。

　　更为重要的是，最新的恒生科技指数甚至已经出现了较为标准的底背离买点。

　　结合历史数据来看，即便是大牛市，指数也会出现多次不同幅度的“回调”，因此在中长期依然看好市场的大前提下，这些短期相对充分的“回调”很多时候往往都是低位布局的良机。

　　有鉴于此，我们今天就再来介绍两只布局港股的指数。

　　一、港股科技类指数之港股通信息C

　　关于港股科技类指数，我们在之前的多篇文章中已经介绍得比较多了，最典型的就是恒生科技指数。以此为基准，衍生出相对偏硬科技的港股通科技和港股通互联网两大系列指数（系列主要产生于国证、中证、恒生三大指数公司）。

　　通过对比之后的最终结论大致有：

　　其一，尽管指数不同行情阶段有所分化，但港股科技系列指数整体还是要优于港股互联网系列指数，这一点在近两年表现得尤为明显。

　　其二，在港股通科技系列指数里面，长期表现相对较好的是。这一点在之前的文章中已经多次证明。

　　那么问题来了，港股市场中还有没有比国证港股通科技指数还强的指数呢？

　　找了一圈还真有，这个指数就是中证港股通信息技术综合指数（简称港股通信息C，指数代码930967.CSI）。

　　先上个指数的长期净值对比图：

　　基于上图，自2021年至今（截至最新的2025年12月23日），白色显示的国证港股通科技指数不出意外显著跑赢主要基准恒生科技指数，但红色显示的港股通信息C在整体走势一致的大前提下甚至还能略胜国证港股通科技指数一筹，大有成为“最强港股科技指数”的潜质。

　　那么到底是什么造就了其最强港股科技指数的潜质呢？

　　就这一话题我们简单来做些分析阐述。

　　首先，从行业配置上来看，港股通信息C指数可以说是更为“硬科技”。

　　从上图中就能明显看出，不同于其他几个港股科技指数，港股通信息C指数主要由六成电子（主要是半导体和消费电子）和三成计算机构成，不含腾讯代表的传媒，阿里代表的商贸零售、美团代表的社会服务等具有消费概念的大市值互联网公司，在更为“硬科技”的同时，也会具备更高的锐度。

　　其次，从个股层面来看，港股通信息C指数的“含芯量”较高。

　　仅以上面表格的十大重仓为例，港股通信息C指数的“含芯量”就超过26%，其中第一大重仓占比超过20%，第五大重仓华虹半导体占比5接近6%。指数前五大权重股合计占比超过50%（50.20%），前十大权重股合计占比超过70%（70.57%），龙头股权重的集中度较高。

　　第三，从成分股风格来看，港股通信息C指数成长风格最为明显。

　　截至2025年11月30日，港股通信息C指数由42只港股硬科技公司个股组成，也因此其在风格上是最为极致的成长风格。

　　以上种种，便造就了港股通信息C指数“最强港股科技指数”的潜质。

　　话说对于相对高弹性的港股科技类指数而言，我们基本都是以定投方式加以把握，那么具备更高锐度的港股通信息C指数就是一个较好的投资标的。

　　这部分的最后，友情提供一只全市场唯一跟踪该指数的场内产品供参考：港股信息技术ETF（159131）。

　　二、港股宽基类指数之恒生中国（香港上市）30指数

　　如前所述，当前港股市场具备较高的投资性价比，而前文提到的恒生科技、港股通信息C等指数仅代表港股科技类指数，并不能代表港股全市场；另一方面，港股科技类指数整体的弹性都比较高，事实上也不一定适合所有的小伙伴（特别是风险偏好较低的）。

　　而如果从全市场、全行业以及均衡投资的角度来看，宽基类的恒生指数可能是更合适的选择。

　　同样的，基于恒生指数，我们也会有更好的选择，比如恒生中国（香港上市）30的指数。

　　恒生中国（香港上市）30指数（万得代码HSFML25.HI）由在香港上市的内地公司中市值最大的30家龙头企业组成，不仅是衡量“港股核心资产”的代表性指数之一，某种程度上更是港股宽基指数代表恒生指数的一个增强版本。

　　有图为证：

　　我就不看很远的数据了（越久远的数据超额越明显），仅以上图中近五年的数据为例，橙色显示的恒生中国（香港上市）30指数在与恒生指数走势较为一致的前提下，能较为明显地跑赢恒生指数，是更为合适的港股宽基类指数代表。

　　就这一论断，我们同样做些简单的分析和阐述。

　　首先，从行业配置上来看，恒生中国（香港上市）30指数可以说是一手抓科技一手抓红利。

　　从上图的行业配置上我们就能明显看出来，指数不仅行业覆盖全面均衡，且可以说是自带哑铃策略，即：一手抓科技成长，以电子以及商贸零售、社会服务、传媒等大市值互联网公司为主；一手抓红利，以银行、非银等金融类，石油石化、煤炭等能源类以及通信等高股息类大公司为主。

　　相较于同样“两手抓”的恒生指数而言，恒生中国（香港上市）30指数会略略偏向于科技成长，我认为这也是指数长期能略跑赢恒生指数的主要原因之一。

　　其次，从个股层面来看，恒生中国（香港上市）30指数成分股均为港股通中具有高流通性的大盘股。

　　这一点从其全部持有的30只成分股就能看出来：以上述截至2025年11月30日的全部持股为例，指数30只成分股均为总市值超过千亿港元的超级大盘股。

　　事实上还不止如此，比如就以占比超过70%的前十大重仓股为例，其中仅总市值超过万亿港元的就是7只，另有1只接近万亿，最小的也超过6000亿港元。

　　鉴于恒生中国（香港上市）30指数的30只成分股中有27只（权重占比超过95%）都是恒生指数的权重股，所以某种程度上来说，恒生中国（香港上市）30指数可以看作是恒生指数暴露（大）市值因子的一只Smart 指数，而这也是指数长期能跑赢恒生指数的部分原因之一。

　　至于指数成分股都是大市值的好处，可能很多小伙伴也都知道：比如其流动性就极为充裕，大额交易对其的冲击成本较低，买卖会更便捷；再比如指数的资金容量会很高；等等。

　　其他的我就不赘述了，目前全市场唯一跟踪恒生中国（香港上市）30指数的场内产品仅有香港大盘30ETF（520560）一只，该产品支持“T+0”日内回转交易。场外可关注香港大盘联接C（006355）。

　　写到这里，今天的文章就差不多可以结束了。