1月20日，主力合约盘中拉涨8%。近期市场关注供给端扰动，一方面枧下窝暂无官方复产公告，首次环评已公示，后续还需要二次公示等流程，复产时间或在春节假期后；另一方面江西产区面临更高级别的环保要求，本月初《关于固体废物综合治理行动计划的通知》正式印发，江西产区主要以锂云母提锂为主，工业固废处理成本抬升，中小产能或因无法承担环保成本面临产能退出。在需求未出现明确负反馈的情况下，仍然以逢低做多思路为主，需要警惕的是市场波动率放大和持仓扰动，关注供给端扰动（海外、江西地区）及右侧机会。
现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌7000元/吨至151000元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌7000元/吨至147500元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌5000元/吨至144000元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加240吨至27698吨。供给端，周度产量环比增加115吨至22535吨，其中锂辉石提锂环比增加35吨至13959吨，锂云母产量环比增加20吨至2956吨，盐湖提锂环比增加40吨至3185吨，回收料提锂环比增加20吨至2435吨。2026年1月碳酸锂产量预计环比下降1.2%至97970吨。需求端，2026年1月三元材料产量预计环比下降5%至78180吨；磷酸铁锂产量预计环比下降10%至363400吨；2026年1月三元动力电池产量预计环比下降6.15%至28.7GWh，铁锂动力预计环比下降9.77%至90.01GWh，铁锂储能预计环比增加0.99%至63.15GWh。库存端，周度碳酸锂社会库存环比增加337吨至109942吨，其中下游环比下降2458吨至36540吨，其他环节增加2080吨至55020吨，上游环比增加715吨至18382吨。
撰稿：李琪
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