“懒人投资”的进阶法则 拆解红利投资的多元化策略图谱



　　近几年，关注股息率和持续性的红利投资逐步走“红”，受到个人投资者与保险等机构资金的青睐。

　　围绕如何做好红利投资，在嘉实基金2026投资策略峰会特设的嘉实基金“投资好时节”与小红书“万物有时节”联名线上专场中，财经博主晓鸥姐姐与嘉实红利精选基金经理陈黎明、小红书财经达人研究员雷牛牛，围绕红利投资策略、红利资产优势以及2026年市场机遇等议题，展开了深度对谈与专业解读。

　　红利投资本质解析：长期稳定的股东回报与价值创造机制

　　红利投资的内涵，核心是关注股息率。嘉实红利精选基金经理陈黎明指出，股息率的概念是简单的，但它背后的内核是不简单的。陈黎明进一步阐述了优质红利资产的三个核心条件：持续稳定的分红能力、明确的分红意愿以及合理的估值水平。他指出，同时具备这些条件的上市公司往往拥有良好的行业发展前景、可持续的商业模式和优秀的管理团队，能够为投资者提供穿越周期的稳健持有体验。

　　小红书财经达人@研究员雷牛牛认为，红利投资可以从“红利”与“投资”两个维度理解：“红利”代表了投资者作为公司股东从企业利润中获得的合理分红回报，这是股东权利的直接体现；而“投资”则区别于短期交易行为，强调中长期的价值理念。真正的红利投资追求的是可持续且稳定的分红回报——不仅要求上市公司具备持续分红的能力，更期待分红金额能够保持稳定或增长趋势。

　　红利策略的优势：高股息、低波动的稳健特性分析

　　在对话中，嘉实红利精选基金经理陈黎明通过详实的数据分析指出，中证红利全收益指数的历史回报构成中，股息收益贡献超过一半，企业利润增长贡献次之，估值提升的贡献相对最小。这种收益结构意味着红利投资的回报来源相对更加稳定可预期，特别适合追求长期资产稳健增值的投资者群体。

　　研究员雷牛牛则以为例，系统总结了红利策略独特的“两低一高”特征：较高股息率、较低估值水平和较低回撤水平，在当前低利率市场环境下显示出显著的配置价值。这种策略特征使得投资者无需频繁进行交易操作，以“懒人投资法”能够更加从容地实施长期持有策略。

　　红利策略的多元化演进：从单一模式到丰富体系的策略图谱

　　对于当前主流的两种红利策略方向，陈黎明表示，一是红利成长策略，在保持合理股息率的基础上兼顾企业的成长潜力，适合希望平衡稳健性与收益增长的投资者；二是红利低波策略，更强调股价的低波动性，更适合风险承受能力相对更低的、偏保守型投资者。

　　所谓“红利+”，是在股息率和稳健性的基础上，要考虑其他的因素，如未来的成长性。他特别指出，2025年后利率中枢下行趋缓的环境变化下，投资者需要更加关注策略的适应性选择。在利率下行阶段，红利低波策略通常表现突出；而在利率企稳时期，适当配置红利成长策略以求获得更好的综合收益。陈黎明管理的嘉实红利精选基金（022495），正是瞄准在市场分化环境中，发挥主动管理优势、通过深度基本面研究和严格选股标准，力争帮助投资者实现“优中选优”的配置效果。

　　研究员雷牛牛补充分析，投资者可以根据自身的风险偏好和收益目标选择不同策略组合，如传统红利策略适合追求稳健的投资者，而各类“红利+ ”的主题策略则能满足更多元的配置需求。

　　2026年红利投资展望：四大理由支撑长期向好

　　展望2026年，陈黎明从四个维度系统阐述了长期看好红利资产的核心理由：一是居民财富配置需求持续增长，目前储蓄存款规模已达166万亿元，庞大的资金需要寻找优质配置方向；二是红利资产股息率显著高于存款利率，当前中证红利指数历史5%左右的股息率相比1.3%的五年期存款利率具有明显吸引力（指数历史表现不预示其未来表现）；三是上市公司分红意愿不断增强，2024年A股市场分红总额达到2.4万亿元，且分红比例仍有提升空间；四是保险机构等长期资金持续流入，也为红利资产提供需求支撑。

　　对于2026年的投资时机，他认为当前红利资产相对表现偏弱阶段，恰恰为长期价值投资者提供了难得的布局窗口。研究员雷牛牛也认为红利策略在全球市场都经过验证，建议投资者“寻找优质标的，等待合适价格”，在估值相对低位实施分批布局策略，通过长期持有优质红利产品，有望获得相对稳健的投资回报。

　　红利投资心法：纪律执行比时机选择更为重要

　　在圆桌讨论的总结环节，两位专家为投资者提炼出核心的红利投资心法：陈黎明建议投资者“着眼于长期价值，精选优质红利基金”；研究员雷牛牛则再次强调“在估值低位分批布局，坚持长期持有”的基本原则。这些建议都指向同一个核心要义——红利投资的成功不依赖于对短期市场波动的精准预测，而在于坚定的投资纪律和长期的持有耐心。真正的“懒人投资法”不是什么都不做，而是通过专业的产品选择和有纪律的执行，让时间的复利为财富增长提供持续动力。

　　正如财经博主晓鸥姐姐所言，红利投资不是简单的“高股息”概念，是选对策略、选对产品的一种聪明投资。嘉实基金始终重视红利策略和产品的开发，目前“嘉实红利家族”中，既有精品主动款如嘉实红利精选混合（022495），也有多元被动款，如嘉实沪深300红利低波ETF（515300）及联接（A类007605、C类007606）、嘉实国证自由现金流ETF（159221）及联接（A类024574 、C类024575），涵盖不同策略因子底层供配置选择。

　　在2026年这个充满机遇的“投资好时节”，深入理解红利的本质内涵，选择适合自身需求的策略方向，以坚定的纪律和足够的耐心应对市场波动，或许正是普通投资者实现财富稳健增长的智慧之道。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。