卓创资讯分析师 贾婷婷
【导语】随着2026年春节假期临近，国内市场进入节前淡季收尾、节后预期酝酿的关键窗口。当前市场呈现“成本端强支撑、供需端两弱”的格局，叠加中东地缘局势、原料供应变动等热点事件扰动，沥青现货价格震荡上行。节后，随着市场供需逐步改善，叠加原料支撑等因素，节后沥青价格预期延续前期上涨态势。
当前沥青市场处于传统消费淡季，叠加春节假期临近的季节性影响，供需两端均呈现偏弱态势，但成本端的强支撑的使得市场整体维持高位震荡。春节临近，国内沥青炼厂生产积极性有所回落，开工率呈现环比下降态势。截至2月4日，本周国内沥青装置开工负荷均值为28.08%，环比上周下降1.89个百分点。同时2月份排产出现缩减，原料供应收紧的预期逐步显现。而需求端，当前国内沥青终端需求已进入传统淡季，北方地区因气温较低刚需基本停滞，南方地区受寒潮影响施工进度放缓，整体需求疲软，市场需求主要依赖社会入库与套利盘支撑。
结合当前市场现状、热点事件影响及春节假期的季节性特征，预计春节前后沥青市场将呈现节前震荡趋稳、节后逐步复苏的格局，短期受地缘不确定性与需求疲软制约，价格回调空间有限，中长期需重点关注原料成本与节后需求复苏节奏。
春节前预判（2月中上旬）：供需疲弱延续，价格或震荡趋稳
春节假期临近，国内物流逐步停运，下游终端企业陆续放假，市场进入“收尾阶段”，整体供需将维持疲软态势。现货价格将维持震荡趋稳态势，短期受价格波动影响可能出现小幅波动，但需求疲软将制约价格上涨空间，回调幅度也将因成本端支撑而相对有限。
供应端：炼厂将维持低负荷生产，部分炼厂提前停工放假，2月份产量将有一定缩减，但岚桥石化、中海油湛江等炼厂的复产计划将一定程度支撑供应，整体供应呈现低位稳定态势。原料供应暂时稳定，但远月原料短缺的预期仍在，炼厂生产积极性受利润与原料双重影响。
需求端：终端刚需基本停滞，北方地区完全进入休假状态，南方地区施工也基本收尾，市场需求主要以少量备货与套利需求为主，但贸易商观望情绪较浓，备货积极性不高，整体需求难以出现明显改善，呈现有价无市态势。
春节后预判（2月底-3月）：市场供需将逐步改善，价格或走高
春节假期结束后，国内物流逐步恢复，下游终端企业陆续复工复产，沥青市场将逐步进入复苏阶段，叠加“十五五”开局之年基建政策的托底作用，一季度或将有基建项目“抢装”，市场供需将逐步改善，或支撑沥青现货价格走高。
供应端：炼厂将逐步恢复开工，复产节奏加快，3月份沥青产量预计将出现环比增长；但原料供应约束可能逐步显现，马瑞原油缺口逐步扩大，替代原料成本上涨将增加炼厂生产成本，可能制约炼厂开工复苏速度，部分炼厂可能因原料短缺调整排产计划，整体供应呈现“逐步复苏、受原料约束”的态势。
需求端：随着气温回升，国内道路施工、防水行业将逐步复工复产，需求将呈现“逐步回暖”态势；同时，2026年为“十五五”开局之年，专项债对经济的托底作用可能逐步显现，或将带动沥青下游基建需求增长，节后补库需求也将逐步释放，支撑市场需求复苏，但复苏节奏可能相对平缓。
综上所述，春节前受供需疲弱态势影响，国内沥青现货价格或震荡趋稳。节后，随市场供需逐步改善，叠加原料支撑等因素，节后沥青价格预期延续前期上涨态势，预计2月国内沥青市场均价或在3350元/吨，3月沥青均价或进一步提升至3480元/吨。
