近一个多月以来，Anthropic 正在全球软件行业引发一场堪比 " 雪崩 " 的连锁反应。
美东时间 2 月 23 日，IBM 股价收盘暴跌超 13%，创下其逾 25 年来最惨烈的单日跌幅。导火索就是 Anthropic，当日，该公司宣布其旗下工具 Claude Code 能够对 COBOL 这一古老的编程语言进行现代化改造，这种语言要在 IBM 的大型机上运行。
开年以来，笼罩在 AI 阴影下的传统软件巨头远不止 IBM。从网络安全领域的 CrowdStrike、Zscaler，到 SaaS 领域的 Salesforce、ServiceNow，这些股票均遭遇了不同程度地抛售。行业认为 AI 正摧毁传统软件赖以生存的商业模式。
但就在 2 月 24 日，剧情有了新的变化。Anthropic 宣布推出 10 款企业级 AI 插件，覆盖股票研究、投资银行、法律合规等多个领域，而合作方正是此前被视为 " 受害股 " 的汤森路透、FactSet、Salesforce 旗下 Slack 等公司。消息一出，汤森路透涨超 10%，IBM、Cloudflare 也跟涨近 3%。
天使投资人、资深人工智能专家郭涛对第一财经记者表示，此前软件股的暴跌，是恐慌情绪与现实竞争压力的共同结果。" 虽然 AI 工具确实替代了部分传统软件功能，压缩了特定企业的市场空间，但传统软件仍有不可替代的护城河，只是需主动转型。"
这一轮软件股震荡始于今年 1 月，彼时 Anthropic 推出了 Claude 大模型的工具 Cowork 及其行业特定插件，涵盖法律、金融、销售等领域，该工具将智能体能力扩展至非编程领域，能够处理类似 " 从收据照片文件夹中汇总费用报告 " 的多步骤自动化任务，这些功能此前往往需要专门的垂直 SaaS 软件来完成。
业界认为，Cowork 这类 AI 工具可能引发软件市场的洗牌。过去一个多月里，Anthropic 对这一功能进行了多次更新，每一次更新都会引发软件股的一轮大跌。
就在 2 月 23 日，Anthropic 在官网发布的博客中提到，美国约 95% 的 ATM 交易使用 COBOL（Common Business-Oriented Language，通用商业语言），每天有数千亿行 COBOL 在生产环境中运行，为金融、航空和政府的关键系统提供动力。尽管如此，了解这一语言的人每年都在减少，COBOL 系统现代化的工作曾需要大批顾问花费数年时间来梳理流程。
Anthropic 表示，借助 AI，团队可以在数季度内而非数年内完成 COBOL 代码库的现代化改造。COBOL 主要在 IBM 的大型机上运行，常见于对系统可靠性要求极高的政府部门和金融机构。而 IBM 相当一部分营收仍与其大型主机业务相关，因此，Anthropic 的博客发出后，市场对 IBM 核心业务被颠覆的恐慌情绪被点燃。
周一美股收盘时，IBM（IBM.US）大跌 13.15%，收于每股 223.35 美元，创下自 2000 年以来的最大单日跌幅。
近段时间以来受到 AI 影响的传统企业不仅是 IBM。就在上周，Anthropic 发布 AI 代码扫描工具 Claude Code Security，提及 AI 可以像人类安全研究员那样去阅读和理解代码，提供有针对性的软件补丁建议。
" 这是网络安全领域的一个关键时刻。我们预计，在不久的将来，全球相当大一部分代码都将由 AI 进行扫描。"Anthropic 在文章中表示。
这一消息在当天也引发网络安全板块的集体抛售。上周五，网安软件公司 SailPoint、Okta 跌超 9%，Cloudflare 跌超 8%，Crowdstrike 跌近 8%，Zscaler 跌 5.5%。跌幅延续至本周第一个交易日，Crowdstrike、SailPoint、Cloudflare 在周一的下跌幅度都接近 10%。
市场对软件行业风险的担忧酝酿已久，行业估计自 1 月下旬以来，美股市场软件股市值已蒸发超过一万亿美元。
2 月 24 日，引发这轮暴跌的 Anthropic 开始 " 救火 "，在推出 10 种新插件的同时，提及这些专业服务插件背后都有专业软件服务商的支持。例如汤森路透与 Anthropic 等公司合作构建 AI 法律服务平台，FactSet 等合作开发金融服务相关插件，SaaS 巨头 Salesforce 旗下的 Slack、网络签名服务公司 DocuSign 等也参与了合作。
消息发出后，汤森路透涨超 10%，而此前大跌的 IBM、Cloudflare 也跟涨近 3%。
Anthropic 的企业产品主管斯科特 怀特（Scott White）表示，最新一批加入 Claude Coworks 的 10 个插件中有一半与资本市场有关，这些插件能够提升 Claude 在特定任务中的表现，例如私募股权工作中的建模、为设计相关工作整理创意概要，以及为运营相关任务总结供应商提案等。
针对 Anthropic 近来引发的软件股抛售，怀特发表观点认为，AI 智能体不会取代传统软件服务公司。
" 这并不是一款试图接管或覆盖所有工作流程的产品。我们提供的是基础设施和智能能力，让我们的合作伙伴或客户能够把他们自身的业务知识、专业经验、长期建立的信任关系以及他们的客户，一并带入这个体系中。" 怀特解释道。
相比此前的暴跌，软件股目前的回暖仍是杯水车薪。在可见的未来，AI 会威胁传统软件的商业模式，还是能帮助其更好发展？市场对此仍有分歧。
郭涛对第一财经记者表示，市场对 AI 颠覆的过度担忧引发恐慌抛售，每次 AI 工具发布都被放大为 " 替代信号 "，导致股价与业绩短期背离，他认为，AI 工具确实替代了部分传统软件功能，压缩了特定企业的市场空间，业绩预期下滑加剧股价波动。
AI 对软件行业的冲击体现在三个层面。一方面是收费模式的重构，传统按席位、订阅收费的固定成本模式，正被 AI 按使用量计费的灵活模式冲击。其次，AI 的自然语言交互打破了传统软件依赖复杂界面形成的用户锁定，用户无需学习操作即可完成任务，削弱了界面壁垒。最终，软件行业的生态封闭性也被打破，倒逼行业向开放生态转型。
但传统软件仍有不可替代的护城河。" 这些变化并非全盘颠覆，而是推动行业从封闭走向灵活、从固定成本向按需付费演进。" 郭涛提及，传统企业在复杂业务流程嵌入、独家数据资产、合规信任体系等方面壁垒显著，只是未来需要主动转型，从封闭产品转向 AI 开放生态下的能力提供商。
围绕软件板块的未来，海外市场有诸多争论。有华尔街分析师将 AI 的到来称为 "SaaS 末日 "，也有分析师认为当前的抛售没有逻辑，软件板块可能超卖过度，即将迎来反弹。
杰富瑞股票交易台的 Jeffrey Favuzza 此前表示，当前交易完全是不计代价抛售的模式，是 "SaaS 末日 "。NoahSmith 在他 Substack 上的通讯中表示，这是 " 一个经济时代的终结 "。
但也有分析师认为，当前的波动更多反映的是 " 市场叙事的转变 "，而非企业收入或利润出现实质性下滑。也有一些投资人士将软件股的抛售视为机遇，不过修复新底部需要时间。
摩根大通的分析师团队认为 AI 公司将彻底颠覆软件行业的说法 " 在逻辑上站不住脚 "。韦德布什证券的分析师 Dan Ives 则表示，当下这一轮抛售潮是他 " 在华尔街职业生涯中见过最脱离基本面的交易 "，长期来看，AI 的进步反而会提升 IBM 等传统软件公司的价值，通过提高服务效率能使其产品和服务变得更具吸引力。
就在近日，瑞银财富管理投资总监办公室 ( CIO ) 发表机构观点，将标普 IT 板块评级下调至 " 中性 "。瑞银认为，软件行业持续面临不确定性。AI 技术或显著改变软件行业格局，使竞争对手更易抢占市场份额，削弱投资者对软件企业增长和盈利能力的信心。
除了分析师，企业高层们也在参与这场讨论。英伟达 CEO 黄仁勋认为，AI 会使用并增强现有软件工具，而非彻底改造它们。ARM CEO 雷内 哈斯 ( Rene Haas ) 表示，企业级 AI 应用尚未带来巨大变革，近期的市场震荡更多是 " 局部恐慌 "。
在这场辩论中，一个耐人寻味的现象是：一边是传统软件股的估值下调，另一边却是 AI 独角兽的估值狂欢。
这个月 Anthropic 刚刚完成了 300 亿美元的 G 轮融资，投后估值达 3800 亿美元（约合人民币 2.6 万亿元），相比去年 9 月的估值实现翻倍。这是目前大模型行业第二大规模的融资，也使得 Anthropic 成为全球第二家 2 万亿级 AI 独角兽。
AI 正在吞噬传统行业，拿下更多市场。自成立以来至今不到三年时间，Anthropic 就实现了 140 亿美元（约合人民币 967 亿元）的年化收入。过去三年，这一数字每年都增长超过 10 倍。对于 IBM 们而言，危机已经出现，但机遇或许也正孕育于这场剧烈的阵痛之中。
( 本文来自第一财经 )
