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（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）
周二美以与伊朗的冲突仍在持续，霍尔木兹海峡的关闭直接导致了油价的大幅飙升，外盘来看，WTI 4月合约收盘上涨3.33美元至74.56美元/桶，涨幅4.67%。布伦特5月合约收盘上涨3.66美元至81.4美元/桶，涨幅4.71%。内盘油价封住第三个涨停板，SC2604以641.1元/桶收盘上涨78.7元/桶，涨幅为13.99%。从最新消息来看，自冲突第四天，由于贸易流的切断，并缺乏有效的替代方案，原油生产已被倒逼削减，最新消息，两名伊拉克石油官员表示，受伊朗危机影响，伊拉克石油储存空间告罄且原油无法出口，该国已将石油日产量削减近150万桶，若油轮无法自由通过霍尔木兹海峡抵达装船港口，伊拉克将在几天内可能被迫将减产规模扩大至300万桶/日以上。伊拉克已将Rumaila油田的产量削减70万桶/日，并将西库尔纳-2号油田West Qurna 2的产量削减46万桶/日， Maysan油田减产32.5万桶/日。他们补充称，霍尔木兹海峡出口受阻导致伊拉克南部港口储油量逼近临界水平。API公布的数据显示，上周美国原油和馏分油库存增加，汽油库存下降。截至2月27日当周，美国原油库存增加560万桶，汽油库存减少330万桶，馏分油库存增加51.6万桶。产油国通过路上管道进行分流，目前三条核心的中东陆上管道分别为沙特的东西管道、阿联酋的哈布山-富查伊拉管道、伊拉克的杰伊汉管道，其管道的闲置容量或在400万桶/日水平，远未能有效弥补霍尔木兹海峡封闭造成的影响。当前来看，局势正朝着新的不可控路径演绎，而原油在缺乏足够运力和存储的背景下，将倒逼产油国不得不暂停生产，随着时间的推移，原油的供需平衡状态被颠覆，油的风险溢价进一步上升，且表现得SC更有弹性。
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（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周二，上期所燃料油主力合约FU2605收涨12%，报3473元/吨；主力合约LU2605收涨11.98%，报4112元/吨。供应端，由于过去几周运输成本高企，鹿特丹至新加坡的套利经济不可行，3月来自西北欧的低硫套利货供应将减少；高硫燃料油总体供应充足，来自中东的高硫船货稳定抵达新加坡港。需求端，随着假期结束，下游船燃加注活动将逐步恢复动力，同时来自国内的炼厂端需求可能继续支撑高硫需求。周末中东局势骤然升级，据报道伊朗禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，除地缘溢价之外，对原油和燃料油的运输可能造成进一步影响，短期FU和LU价格或出现大幅上行，同时地缘局势变化也将进一步放大盘面波动性，建议投资者做好风险控制，关注后续美伊局势变化给燃料油供应带来的实际扰动。
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（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周二，上期所沥青主力合约BU2604收涨4.69%，报3639元/吨。短期沥青市场整体仍然呈现供需双弱的表现，供应端3月产量小幅增加，需求端仍待节后终端项目开工，预计3月沥青市场将面临成本与供需博弈。周末中东局势骤然升级，据报道伊朗禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，除地缘溢价之外，对原油运输可能造成进一步影响，短期BU价格或跟随油价出现大幅上行，同时地缘局势变化也将进一步放大盘面波动性，建议投资者做好风险控制，关注后续美伊局势变化给原料端带来的实际扰动。
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（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2605下跌410元/吨至16835元/吨，NR主力下跌370元/吨至13500元/吨，BR主力上涨65元/吨至13530元/吨。昨日上海全乳胶16850（-200），全乳-RU2605价差-300（-250），人民币混合15950（+0），人混-RU2605价差-1200（-50），BR9000齐鲁现货13000（+200），BR9000-BR主力-560（-305）。1月全球天胶产量料增4.3%至140.9万吨，环比则降1%；天胶消费量料增4.4%至128.7万吨，环比则降1.8%。2026年全球天胶产量料同比增加2.2%至1532.4万吨。橡胶国内外橡胶低产季，就目前物候条件来看，3月份国内顺利开割概率较大，2月重卡销量同环比下滑，但目前出口订单尚可以及半钢胎出口欧盟空档期利好，开工修复动力较强，预计胶价震荡。
&&MEG：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
TA605昨日收盘在5608元/吨，收涨1.01%；现货报盘贴水05合约45元/吨。EG2605昨日收盘在4025元/吨，收涨2.55%，基差增加8元/吨至-37元/吨，现货报价3928元/吨。PX期货主力合约605收盘在7984元/吨，收涨1.89%。现货商谈价格为1019美元/吨，折人民币价格8114元/吨，基差收窄161元/吨至192元/吨。江浙涤丝产销高低分化，平均产销估算在6成左右。因上游原料供应稳定性担忧，国内个别装置进行预防性降负，涉及产量损失900-1000吨/天附近，后续关注霍尔木兹海峡通行情况以及短流程乙二醇装置变化。受周末中东地区战事升级，以及霍尔木兹海峡通行受阻影响，原油风险溢价抬升，连续两日涨停，聚酯板块成本端支撑偏强，PX和PTA大幅上涨，乙二醇收在涨停板。从目前中东局势来看，战况持续，海峡通行受阻，国内原料工厂存在预防性降负，预计地缘溢价持续，聚酯板块跟涨。
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（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周二，太仓现货价格2505元/吨，内蒙古北线价格在1952.5元/吨，CFR中国价格在274-278美元/吨，CFR东南亚价格在323-328美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1035元/吨，江苏地区醋酸价2580-2640元/吨，山东地区MTBE价格5350元/吨。整体来看，3月到港将继续下滑，后续会对价格形成支撑，而MTO装置负荷降低，对去库形成一定压力，当前伊朗局势尚不明朗，将导致甲醇价格大幅波动，建议投资者控制仓位规避风险。
聚烯烃：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周二，华东拉丝主流在7100-7200元/吨，油制毛利-936.32元/吨，煤制PP生产毛利305.33元/吨，甲醇制PP生产毛利-616.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-2785.37元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-198.83元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7769元/吨；LDPE薄膜价格在9747元/吨；LLDPE薄膜价格在7217元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-1401元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为600元/吨。综合来看，3月市场保持去库节奏，基本面压力不大，短期地缘风险将推升原油价格，聚烯烃跟涨，目前伊朗最高领袖已身亡，事态有继续升级的可能性，关注后续美伊是否有谈判的计划。
聚氯乙烯：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周二，华东市场价格上调，电石法5型料4640-4740元/吨，乙烯料主流参考4950-5100元/吨左右；华北PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4640-4760元/吨左右，乙烯料主流参考4950-5080元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4780-4930元/吨左右，乙烯料主流报价在4960-5100元/吨。供应端，3月企业检修不多，产量将继续保持高位；需求端，随着节后复工推进，下游行业开工率稳步回升，刚需采购逐步释放，基本面驱动偏弱，出口方面，企业集中抢装抢运，海外订单仍存向好预期，缓解国内库存与销售压力。整体来看，受制于供应宽松、刚需有限等影响，价格弹性偏低，关注下游复工进度、出口订单落实情况以及伊朗局势动态。
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（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周二尿素期货价格宽幅震荡，主力05合约收盘价1819元/吨，跌幅0.38%。现货市场多数稳定，局部继续上涨。昨日山东、河南地区市场价格分别为1890元/吨、1860元/吨，日环比均持平。基本面来看，尿素供应水平持续提升，昨日行业日产量22.27万吨，日环比增0.13万吨。淡储货源也将逐步投放，供应压力将进一步提升。需求表现偏弱，尤其在价格持续上涨后中下游接受程度偏弱，昨日主流地区现货产销率仅有5%~40%。但后续随着气温不断回暖及下游开工持续恢复，尿素农业及工业需求仍有释放空间。整体来看，尿素供需两旺预期不变，但厂家报价多已上涨至本月政策指导价水平，后续上行空间已非常有限。市场价格或仍有小幅波动，期货盘面也仍受全球能源价格上涨、国际化肥涨价、印标等因素提振，短期偏强运行为主。不过，保供稳价政策导下盘面上方空间依旧有限，不建议过分看涨。关注能源价格水平及尿素成本变化、需求释放力度、本周库存水平。
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（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周二纯碱期货价格先窄幅波动，后大幅拉升。主力05合约收盘价1218元/吨，涨幅2.27%。现货报价多数稳定，个别地区价格有所上调。贸易商环节报价跟随盘面情绪提升，昨日沙河地区重碱送到价格1188元/吨，日环比涨30元/吨。基本面来看，纯碱供应水平维持高位，昨日行业开工率86.61%。博源化工设备计划轮休消息提升纯碱供应阶段性回落预期。需求表现一般，节后下游开工复苏缓慢，但随着中下游原料库存下降，后续补库及采购需求或有支撑。纯碱基本面依旧偏弱但市场消息扰动增多。国际局势不断发酵，全球能源价格持续攀升，尤其欧洲地区天然气价格大幅上涨提升全球纯碱生产成本、地区性断供担忧情绪、我国出口预期及期货市场心态。另外，今明两日国内两会召开，产能结构优化、地产等方面政策也将对市场提供支撑。预计纯碱短期继续跟随全球能源价格及两会政策预期而偏强运行，市场波动幅度也将明显提升。关注全球地缘情况变化、能源价格波动、国内宏观及政策动态。
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（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周二玻璃期货价格偏强震荡，尾盘明显走强，主力05合约收盘价1054元/吨，涨幅0.67%。现货市场走势偏强，昨日国内浮法玻璃市场均价1134元/吨，日环比涨3元/吨。基本面来看，玻璃供应暂时维稳，昨日浮法玻璃在产日熔量14.86万吨。后续玻璃产线冷修及复产并行，但二者时间差将导致玻璃供应阶段性小幅下降。需求恢复依旧缓慢，元宵已过下游开工逐步提升但市场成交依旧偏弱。昨日主流地区现货产销率多在50%~70%区间，拖累产业信心，同时，玻璃企业也仍面临较大的去库压力。整体来看，后续玻璃基本面或呈现供减需增状态，但市场矛盾依旧明显。短期盘面交易逻辑或转向全球能源价格提升带来的成本支撑、两会期间相关政策等逻辑，玻璃期价阶段性偏强震荡运行，但趋势性上行动能暂时较弱。关注玻璃产线及成本变化、现货成交情况。
