2025年一季度，中国经济延续了去年四季度的复苏势头，多项经济指标超出市场预期，展现出向新向好的开局态势。

　　国家统计局4月16日发布的数据显示，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。

　　其中，3月份规模以上工业增加值同比实际增长7.7%，比前值大幅回升1.8个百分点；社会消费品零售总额同比增长5.9%，比1-2月份加快1.9个百分点。一季度，全国固定资产投资（不含农户）103174亿元，同比增长4.2%，比上年全年加快1.0个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.3%。

　　国家统计局副局长盛来运同日在国新办发布会上表示，一季度，随着各项宏观政策继续发力显效，国民经济起步平稳、开局良好，延续回升向好态势，创新引领作用增强，发展新动能加快培育壮大。但也要看到，当前外部环境更趋复杂严峻，国内有效需求增长动力不足，经济持续回升向好基础还需巩固。

　　盛来运强调，下阶段，要实施好更加积极有为的宏观政策，做大做强国内大循环，充分激发各类经营主体活力，积极应对外部环境的不确定性，推动经济运行稳中有进、持续向好。

　　在春节错位和政策拉动影响下，3月份多项经济数据边际改善。中金团队发布研报称，春节错位主要体现为经济活动的恢复早于去年同期，低基数对增速有一定支撑。政策拉动主要体现为，消费方面，3月份“以旧换新”进展加速，尤其是汽车销售边际改善较大；投资方面，财政资金到位、实物工作量推进，带动基建投资增长。

　　首席经济学家温彬也认为，开年经济运行平稳，尽管外需有所放缓，但政策发力对内需形成提振。

　　数据显示，一季度，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%，比上年全年加快1.1个百分点。一季度，服务零售额同比增长5.0%。

　　投资方面，一季度，全国固定资产投资（不含农户）103174亿元，同比增长4.2%，比上年全年加快1.0个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.3%。分领域看，基础设施投资同比增长5.8%，制造业投资增长9.1%，房地产开发投资下降9.9%。

　　虽然一季度GDP实现“开门红”，但二季度仍面临严峻考验，尤其是以“对等关税”为代表的外部扰动。

　　财信金控首席经济学家伍超明预计，二季度国内宏观政策进入集中发力期，政策将重点聚焦“振消费、稳楼市、稳股市、促民企”等关键领域，通过政策协同畅通国内大循环。预计货币政策重心将由一季度防风险转向稳增长，降准先行、降息随后，促消费结构性工具将较快出台。四月份政治局会议将是增量政策出台的重要观测窗口。

　　关于下阶段宏观政策发力方面，粤开证券首席经济学家罗志恒建议，一是积极扩大内需。短期来看，根据形势需要追加财政预算、尽快降准降息、推出“中央房地产稳定基金”，中长期来看，将中国建设成为全球最大的消费市场，以巨大的消费潜力赢得全球市场话语权。二是纾困出口相关产业，稳定就业市场，强化民生兜底保障。三是将外部压力转化为深化改革的动力，提高经济潜在增速。进一步改善国民收入分配结构。深化财税体制改革，短期解决财政紧平衡和债务问题。深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，更好地支持实体经济发展，增加居民财产性收入。

　　（本文来自第一财经）