美国证券交易委员会（SEC）新任主席保罗阿特金斯上周在白宫椭圆形办公室宣誓就职，将领导因政府效率部（DOGE）大量离职而重组后的SEC。专家表示，尽管规则制定议程可能出现重大调整，但这位以强硬执法著称的监管者绝非“温和派”。

　　过去四任SEC总法律顾问中的三位预测，随着阿特金斯上任，执法重点将发生转向而非消失。阿特金斯曾于2002至2008年担任SEC委员，是知名的加密货币支持者，此前持有价值高达600万美元的加密资产。尽管市场预期特朗普政府推行商业友好政策将导致SEC放松监管，但SEC执法部前资深官员梅丽莎霍奇曼（Melissa Hodgman）警告：“别搞错了——阿特金斯任内执法不会缺位。”

　　霍奇曼上周在伯克利并购与董事会春季论坛（ Berkeley Spring Forum on M&A and the Boardroom ）上指出，阿特金斯历来强调几大执法重点：会计欺诈、信息披露欺诈和内幕交易。

　　这位在SEC执法部工作16年的现Freshfields律所合伙人提醒，监管机构通过社交媒体和人工智能“异常精准”地串联内幕交易线索，律师需密切关注高管及董事的证券交易行为。霍奇曼说：“他们使用数据和分析的方式是我在那里的职业生涯中从未接触过的。”“这是一个执法部门，将非常专注于这一领域。”

　　三位前SEC总法律顾问在同场讨论（霍奇曼为主持人）中一致认为，违规案件类型将出现显著变化。

　　罗伯特斯特宾斯（2017-2021年任总法律顾问，特朗普第一任总统任期期间，当时SEC主席为杰伊克莱顿）预测，执法将回归克莱顿时期的“普通民众”或散户投资者保护，并确认《反海外腐败法》执法继续暂停，特朗普政府2月份以损害经济竞争力为由叫停该法。

　　丹伯科维茨（2021-2023年任总法律顾问）表示SEC将更聚焦造成投资者实际损失的案件，而非程序性违规。

　　梅根巴尔巴罗（2023-2025年任总法律顾问）指出，考虑到罚款可能间接损害股东利益，企业处罚金额或将降低。“我预计这些案件的罚款金额会减少，” 巴尔巴罗表示。他同意伯科维茨降低罚金的看法。“将重点关注欺诈行为，减少违反政策和程序的行为。”

　　2024年SEC虽仅提起583起执法案件（同比下降26%），但82亿美元罚金创历史纪录。前主席加里詹斯勒因激进的规则制定议程广受批评，连同事海斯特皮尔斯委员也指责其对加密监管采取“执法式监管”。

　　在这种情况下，所有三位前首席法律顾问都表示，他们希望阿特金斯领导下的SEC能够解决加密货币监管问题，尽管这是一个“微妙”的问题，斯特宾斯说。

　　在担任主席的第四天，阿特金斯在美国证券交易委员会新成立的加密工作小组的第三次圆桌会议上发表了讲话。阿特金斯在讲话中向绰号为“CryptoMom”的皮尔斯（Hester Peirce）致敬。

　　2024年3月，美国证券交易委员会通过了最终规定，要求上市公司披露直接和间接温室气体排放的新信息。这些规定立即遭到了法律上的强烈反对，在特朗普总统于2024年当选后，美国证券交易委员会代理主席马克乌耶达宣布，该委员会已投票决定不再在法庭上捍卫气候风险披露规则。

　　伯科维茨补充称，除加密领域外，监管重点还包括扩大私募市场准入及提高合格投资者门槛（该标准上次调整是2020年）。