7月14日晚间，万泰生物（603392.SH）发布2025年半年度业绩预亏公告显示，公司预计2025年半年度实现归属净利润为-1.6亿元到-1.3亿元。

万泰生物于2020年在上交所主板上市，本次是万泰生物上市以来首次半年度预亏。

2020年上半年至2024年上半年，万泰生物的归母净利润分别为2.44亿元、7.22亿元、26.93亿元、17.02亿元和2.60亿元，同比变动幅度分别为186.73%、195.92%、273.24%、-36.78%和-84.70%。

万泰生物表示，报告期内，公司疫苗板块受行业政策调整及市场竞争等因素影响，短期销售承压，收入及利润同比显著下滑；公司IVD板块受政府集采降价、检验套餐解绑等因素影响，在政策利好逐步释放、带动业绩向好之前，需要一段时间沉淀消化，短期内销售收入亦承压。两者对公司整体净利润造成阶段性影响。



造成业绩下滑的主要原因是，万泰生物的疫苗板块收入暴跌。

万泰生物拥有二价HPV疫苗馨可宁Cecolin，该产品于2019年12月获中国国家药品监督管理局批准。该产品曾是国内首个上市的国产HPV疫苗，2020年上市初期销量增长迅速，为公司带来了可观的收入。

然而，随着市场竞争加剧，尤其是沃森生物的二价HPV疫苗“沃泽惠”于2022年3月获批上市，以及默沙东的九价HPV疫苗扩龄至9—45岁女性，二价HPV疫苗的市场份额迅速萎缩。

面对困境，万泰生物将希望寄托于仍未获批上市的九价HPV疫苗。6月4日，万泰生物公告表示，公司全资子公司厦门万泰沧海生物技术有限公司申报的九价人乳头瘤病毒疫苗（大肠埃希菌）（商品名称：馨可宁9）获批上市，成为国内首款、全球第二款九价HPV疫苗。

不过，对九价HPV疫苗不断地投入，也是造成目前公司利润缩水的原因之一。截至2025年5月，公司九价HPV疫苗累计已完成研发投入约10亿元（未经审计）。

另据Wind数据显示，到2024年底，公司九价HPV疫苗二期扩产建设项目已投入5.9亿元，占项目总金额的47%。

万泰生物这款打造为“拳头产品”，在上市后还需要面对默沙东“佳达修9”、沃森生物竞品的竞争。据媒体报道，馨可宁9定价为499元/支，价格约为进口九价HPV疫苗的40%，具有价格优势。

不过，九价HPV疫苗已经扩展到了男性适应症领域，默沙东四价、九价HPV疫苗男性适应症分别于1月18日和4月14日在国内获批。4月15日，万泰生物官宣公司九价HPV疫苗已启动男性Ⅲ期临床试验，并完成首例受试者入组。

据天眼查APP，股权穿透显示，截至2025年一季度末，钟睒睒直接持股万泰生物2.24亿股，旗下全资持有的养生堂则是公司第一大股东，两者持有9.3亿股，比例占总股本约73.5%。