来源：南财社



　　一个IPO，竟然像悬疑小说，反转反转再反转。

　　继前不久媒体报道希音（Shein）在港秘密递交IPO文件后，这个全球最大的快时尚跨境电商平台，又有新消息。

　　01

　　英媒曝：希音转战香港，

　　是为了给英国施压？

　　近日，据英国《金融时报》引述知情人士报道，希音申请香港IPO的另一层目的，是为了施压英国，以保留伦敦上市。

　　报道称，知情人士称，希音已申请在香港上市，部分原因是试图向英国监管机构施压，迫使其在风险披露要求上妥协。此前，英国金融市场行为监管局（FCA）在今年早些时候批准了希音另一个版本的招股说明书，但并未被中国证监会接受。如果FCA愿意接受中国证监会批准的招股说明书，鉴于伦敦的投资者基础更加多元化和国际化，伦敦仍将是希音的首选交易所。

　　不过，对此，希音曾对国内媒体回应，消息不实，系恶意揣测。

　　希音否认了，但英国却急了。

　　7月10日，据媒体报道，一位英国议员表示，放松披露规则以推动快时尚公司希音在英国上市，将“损害英国上市制度的完整性”。

　　英国下议院商业和贸易特别委员会也表示，对英国金融行为监管局（FCA）披露要求的任何变化“深感担忧”。该委员会主席利亚姆伯恩（Liam Byrne）还致信英国金融行为监管局，这不仅会损害英国上市制度的完整性，还可能损害英国金融市场的声誉。

　　02

　　英国急需一个希音

　　希音的上市之路颇为坎坷，从2023年至今，其IPO已经“转移阵地”两次：

2023年11月时，计划秘密赴美上市，彼时估值约900亿美元（约7020亿港元）；

2025年3月，希音获FCA批准在伦敦上市，彼时市场潜在估值已经下调至500亿美元，还有股东方提出估值需下降至约300亿美元（约2340亿港元）。

　　但如果仔细分析，希音其实并不缺钱。据媒体报道，有知情人士披露，希音账上有约120亿美元的现金，对上市融资，其实并没有特别迫切的需求。

　　对于上市地点，希音并不是非要在伦敦上市，具备中国血统的它在香港反而可能会更顺利。希音虽然总部迁到了新加坡，但供应链还是深深扎根在国内的湾区，同时，希音也反过来带动了整个产业链的发展。

　　在政策上，据《金融时报》报道，国内也更鼓励那些寻求上市的公司优先考虑香港，而不是纽约或伦敦。

　　但伦敦却非常需要希音。

　　今年上半年，香港成为全球IPO最火爆的市场，没有之一。

　　据德勤数据统计，今年上半年有40只新股在香港上市，同比增加33%；集资总额达1021亿港元（约933亿人民币），是去年同期的逾6.7倍。而安永会计师事务所公布这一数据为1087亿港元、普华永道公布的这一数字为1071亿港元。

　　虽然数据存在些微差异，但三者都得出了一致的结论：今年上半年，香港IPO集资额领先美国的纳斯达克和纽交所，成为全球第一。

　　其中，今年上半年全球10大集资新股中，港交所就占了4个，包括今年最大IPO的。如果希音在今年内于港交所IPO，或将成为香港今年规模最大的首次公开募股。

　　反观伦敦IPO的融资，在2025年跌至30年来最低点。五家上市企业仅融资1.6亿英镑。

　　希音应该是伦敦证券交易所过去十年来最大的交易之一。这对英国金融机构来说，无疑是从上门的“救命稻草”。如果希音能顺利在伦敦证券交易所上市，将有望提升英国金融市场的信心和形象。

　　尽管希音没有主观想要“施压”的意图，但其转战香港的动作，从结果上来说，确实引起英国业界的舆论反弹，为其在伦敦上市创造了一些新机会。

　　在三次转战冲击IPO的过程中，希音业绩也开始出现下滑。今年2月，英国《金融时报》一篇报道称，2024年希音的销售额增长19%至380亿美元，但净利润却下降近40%至10亿美元。这难免让人质疑，希音的估值还能否达到其23年G+轮融资时的660亿美元。

　　不过，希音今年净利润滑坡状况或将有明显改善。

　　据知情人士透露，占希音总收入三分之一的美国市场销售额，并没有此前担心的那样，遭受关税豁免结束的严重打击。另一边，竞争对手Temu却因关税增加，基本退出美国市场。这让希音意外获益，盈利能力显著提高。

　　如果消息属实，希音的估值，或许有望回升。至于到底能否重回660亿美元，还得看今年净利润的具体表现。

　

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