出品：新浪财经上市公司研究院
作者：君
近期，披露《2025年半年度报告》。财务数据显示，公司上半年实现营业收入1.58亿元，同比激增1944.24%，录得归母净利润-2.33亿元，同比暴跌610.29%，亏损金额超过2024年全年，创近10年最差半年度表现。
其中，Q2实现营业收入0.6亿元，同比激增3837.81%，环比下滑38.98%；录得净利润-1473.83万元，同比增长22.64%，环比增长93.24%。
显然，北京文化上半年出现利润黑洞的主要原因系Q1巨亏2.18亿元，详情参考此前发布的：
8月8日，北京文化参投的《东极岛》正式登陆院线，截至24日累计票房仅3.68亿元，不及同为暑期档《浪浪山小妖怪》的三分之一。除票房惨淡外，该片似乎口碑崩盘，豆瓣虽暂无评分，但热评普遍为差评，足以反映观众的不满情绪。
近年来，北京文化电影投资频频爆雷，《东极岛》是否会重蹈《封神第二部：战火西岐》（下称“《封神2》”）的覆辙？
《封神2》成利润黑洞
据国家电影局数据，2025年上半年电影票房为292.31亿元，同比增长22.91%；观影人次为6.41亿，同比增长16.89%；国产影片票房占比为91.2%；放映场次7046.9万场，同比小幅下降0.6%；平均票价45.63元，同比增长5.2%。
大盘火热背后，国内电影市场仍面临两大核心问题，首先为影片供给侧走弱，项目备案数及新开拍项目数量下滑；其次为票房产出分布极不均衡，单一影片、头部档期票房占比高，最终呈现出供给不足、票价上浮、单体独大的态势，行业下行压力较大。
2025年春节档期的票房成绩创下档期纪录，带领1-2月市场爆发式增长后，3-6月严重遇冷，票房两极化明显。上半年上映新片200部，较去年减少38部，数量下降16%，其中上映国产新片141部，同比大幅减少53部。上映的票房过亿新片仅22部，同比减少10部，其中票房5亿-10亿影片仅2部，大幅低于往年。
北京文化主投主控项目电影《封神2》已于2025年1月29日公映，据猫眼专业版统计，截至下线（3月31日）累计票房12.38亿元，累计观影人次2407.8万，获春节档第三名。不过，前作《封神第一部：朝歌风云》（下称“《封神1》”）累计票房高达26.36亿元。
第二部不仅票房腰斩，口碑也惨遭滑铁卢。《封神1》豆瓣评分为7.7分，超127万人参评，5星好评率达27.3%，好于93%动作片及87%战争片。而《封神2》豆瓣评分骤降至5.8分，约39万人参评，1星及2星差评率合计高达33.2%，仅好于65%动作片及55%战争片。
豆瓣为何仍由原班人马出演，《封神2》却口碑、票房双失利？从热评中或可窥见一斑。
豆瓣其一，剧情与人设崩坏。第二部被指文戏拖沓（如两军对峙冗长），关键情节（如十绝阵破局）却仓促收尾，观众情绪未获释放。姬发的形象从第一部的果决领袖退化为“恋爱脑”，与邓婵玉强行加入的感情线缺乏铺垫，被批“为爱降智”；殷郊戏份锐减，悲剧性削弱，闻仲更被魔改为“地痞式反派”，背离原著忠臣形象。
殷郊三头六臂造型其二，特效质量粗制滥造。殷郊三头六臂造型被嘲像“蓝精灵”，雷震子翅膀质感廉价；通天教主形象撞衫《哈利波特》伏地魔，东方神话与西方魔幻风格冲突明显。过度追求视觉奇观导致文化空心化，如金光咒变成激光炮、五行遁术幻化彩虹桥，被批“杀死中国神话的魂”。
豆瓣其三，改编背离原著核心。截教遭系统性丑化：通天教主设计猥琐，三霄娘娘沦为怪笑女巫，而阐教全员“仙风道骨”，强行正邪对立消解了原著中的复杂人性。仙人大战缺席：观众期待阐截两教斗法，影片却聚焦凡人姬发刺杀BOSS，力量体系崩塌（如众仙倒地，仅靠凡人逆转战局）。
业内人士指出，《封神三部曲》总投资达30亿元，单部回本线约18亿。《封神2》最终票房止步12亿，难以覆盖成本，或加剧第三部的制作压力。
2025年Q1，北京文化的营业收入为0.98亿元，远低于营业成本3.15亿元，毛利率雪崩至-221.43%，成侵蚀利润的黑洞。
半年报显示，北京文化电影业务收入1.15亿元，同比激增1514.32%，但毛利率从80.1%断崖下滑至-172.42%，毛利为-1.98亿元。
截至目前，《封神三部曲之封神天下》（暂定名）已处于后期制作阶段，导演、编剧及主演依旧为原班人马，能否重拾观众信任留待市场检验。
《东极岛》口碑、票房双失利
8月8日，北京文化投资的《东极岛》在中国大陆上映。据猫眼专业版统计（下文电影票房数据均源自该渠道），该片上映首日票房6996.3万元，票房占比30.1%，仅次于《南京照相馆》，收获开门红。
猫眼专业版然而好景不长，《东极岛》上映次日单日票房即被《浪浪山小妖怪》超越，排名降至第3；上映第4日（8月11日），单日票房暴跌至2528.65万元，票房占比骤降至15%。随后单日票房一路走低，自8月18日起降至1000万元以下，票房占比仅个位数。
截至8月21日，《东极岛》上映14天累计票房3.54亿元，被上映仅6天的《捕风追影》超越，后者彼时票房已达3.76亿元。
截至8月24日，《东极岛》单日票房仅437.87万元，排名第7，票房占比2.1%，排片占比3.0%；累计票房3.67亿元，不及《浪浪山小妖怪》的三分之一，较同为战争题材的《南京照相馆》（累计票房27.46亿元）差距则更为悬殊。
目前，2025年暑期档（6—8月）已有146部影片上映，电影总票房（含预售）突破105亿元，《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《长安的荔枝》分列前3位，而《东极岛》仅排第12位。
猫眼预测《东极岛》内地总票房约4.09亿元，分账票房约3.65亿元，按照37.44%的分账比例测算，片方预计分得约1.37亿元。而北京文化作为出品方之一，只能从其中分得一杯羹。
除票房惨淡外，《东极岛》口碑遭遇滑铁卢。截至目前，该片虽暂无豆瓣评分，但热评均为差评，已折射出观众严重不满情绪。
豆瓣有意思的是，深交所互动易显示，某投资者早在8月5日就提问北京文化在东极岛项目的投资占比，但北京文化董秘迟至8月22日才回复称：“公司是电影《东极岛》的出品方之一，公司参与的投资比例不高，预计产生的收益对公司经营业绩不存在重大影响。”
