来源：险联社
近日，华凯保险销售股份有限公司（下称“华凯保险”）发布公告称，已收到全国股转公司关于终止其股票挂牌的决定。
公告显示，若公司对该决定无异议，将于2025年12月8日起复牌，并于12月22日正式终止挂牌；恢复交易期间，公司股票将被加设特殊标识，证券简称变更为“摘牌华险”。
华凯保险的黯然离场，并非孤例。新三板保险中介机构曾在高峰时期达到30余家，如今挂牌数量已不足10家，行业退潮信号愈发明显。
从高光扩张到黯然摘牌
作为全国首批挂牌新三板的保险中介机构之一，华凯保险的十年挂牌路颇具代表性。
2015年11月挂牌之初，公司一度展现出强劲的发展势头：当年完成1100万元募资，半年内就在上海、山东等多地布局70余家分支机构；营收规模从2014年的0.5亿元持续攀升，2017年已达3.62亿元，三年间实现稳步增长。
彼时，新三板被不少保险中介视为拓宽融资渠道、提升品牌影响力及规范内部治理的重要平台，华凯保险也在此浪潮中借力发展。
转折始于2017年的股权结构调整。当时，华凯保险大股东杭州华盟投资合伙企业（有限合伙）以“引入优秀合作伙伴与人才”为由连续减持，上海灏商信息科技有限公司则借机增持，其实际控制人詹詇铄随后进入公司董事会，并于2018年6月出任董事长。
这一股权变动后，华凯保险内部治理问题逐渐暴露，关联方资金占用、虚假报销等侵害公司利益的情况相继出现，内部控制权争夺也愈发激烈，期间还发生了高管罢免、“公章遗失”等争议事件，督导券商曾多次发布相关风险提示。
尽管后续华盟投资重新收回控制权，但长期内耗已对公司经营造成明显影响。2024年半年报显示，华凯保险当期实现营业收入1.37亿元，同比增长6.28%，但归属于挂牌公司股东的净利润为-162.36万元。
而2024年年报的逾期披露，成为推动其最终摘牌的直接因素——自今年5月因未按期披露年报被强制停牌后，公司在半年内先后发布十余份终止挂牌风险提示公告，直至此次结果落地。
新三板保险中介集体退潮
华凯保险的遭遇，是新三板保险中介机构集体退潮的一个缩影。
近年来，多家机构陆续选择离场：2020年7月，汇中保险公估股份有限公司公告称股票自7月21日起终止挂牌；2021年1月，天津安泰保险代理股份有限公司主动提交终止挂牌申请，股票于1月8日起正式摘牌；2024年5月，山东昌宏保险代理股份有限公司更是宣布彻底转型，计划从保险产品代理销售业务，转向碳纤维、玻璃纤维增强塑料制品制造等新材料加工领域。
高峰时期30多家机构扎堆挂牌的热闹场景已难再现，目前仍在挂牌的8家保险中介机构中，经营压力同样可见。
据公开数据显示，这8家机构中有5家在2024年上半年处于亏损状态，部分机构亏损额较高，盈利机构相对较少。例如，诚安达保险销售服务股份有限公司、山东润生保险代理股份有限公司、深圳市一正保险公估股份有限公司当期亏损额分别达298.39万元、137.85万元、78.99万元。
曾经备受青睐的新三板，为何逐渐成为部分保险中介机构的“选择项”？
业内人士分析指出，挂牌后的实际收益与持续付出的成本失衡是重要原因之一。企业挂牌后需持续承担审计、法律、信息披露等合规维护成本，而新三板市场整体流动性相对不足，融资功能未能完全满足机构预期，导致部分经营承压的机构选择主动摘牌，以将资源聚焦于核心业务经营。
外部行业环境的变化也加剧了中小保险中介的经营压力。近年来，监管部门持续整治保险中介市场“多散乱”问题，“报行合一”制度的逐步落实进一步规范了行业佣金体系，传统盈利空间受到一定压缩。
在此背景下，部分机构选择转型离场，退出保险中介领域，寻求新的发展路径。
不过在业内人士看来，这种行业“退潮”并不等同于整体衰退，而更像是市场“清虚提质”的自然过程。
这标志着保险中介行业正从“数量扩张”向“质量提升”转型，具备核心竞争力的机构仍有较大发展空间。
