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周二油价重心下挫，其中WTI 1月合约收盘下跌1.55美元至55.27美元/桶，跌幅2.73%。布伦特2月合约收盘下跌1.64美元至58.92美元/桶，跌幅2.71%。SC2601以421.8元/桶收盘，下跌9.1元/桶，跌幅为2.11%。API公布的数据显示，上周美国原油库存下降，而汽油和馏分油库存上升。API数据显示，截至12月12日当周，美国原油库存减少930万桶。汽油库存增加480万桶，馏分油库存较一周前增加250万桶。市场机构此前预期，上周原油库存将减少约110万桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存料增加约120万桶，汽油库存估计增加约210万桶。宏观数据方面，美国11月季调后非农就业人口增6.4万人，预期增5万人；失业率为4.6%，预期4.4%。特朗普下令封锁委内瑞拉境内受制裁的油轮。值得注意的是当前地缘因素并未造成实质的原油供应短缺，在市场宏观风险加剧的背景下，油价仍将继续寻底。
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周二，上期所燃料油主力合约FU2601收跌1.5%，报2368元/吨；主力合约LU2602收跌2.42%，报2909元/吨。从基本面看，高、低硫燃料油市场继续因供应充足而承压。尽管因为运费高企导致东西方套利经济不可行，预计新加坡12月来自西方市场的套利到货量将减少。但11月库存大幅累积，叠加最近几周来自中东的供应量可观，亚洲燃料油市场在整个12月以及1月仍将保持供应非常充足的局面。需求端，下游船用加注活动相对稳定，此外，高硫燃料油裂解利润下跌，可能会在未来几个月提振亚洲炼厂对高硫燃料油原料的需求，关注国内公布的2026年原油进口配额对原料需求的影响。短期FU和LU绝对价格或跟随油价反复震荡。
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周二，上期所沥青主力合约BU2602收跌2.36%，报2894元/吨。近期美国与委内瑞拉关系紧张，市场对于远期原料紧缺担忧升级，因而盘面表现相对坚挺。目前来看炼厂原料相对充足，关注后续到港情况。国内沥青下游需求南北分化明显，北方主要收储需求，南方则为刚性实际消化需求。预计短期在油价偏弱之下，沥青或暂维持稳定，但也不排除油价重心继续下移之下拖累沥青价格下跌，短期对盘面仍以低位震荡的观点对待，相对强弱方面或强于原油和燃料油。
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周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2605下跌30元/吨至15170元/吨，NR主力上涨25元/吨至12385元/吨，BR主力上涨85元/吨至10930元/吨。昨日上海全乳胶14900（+0），全乳-RU2605价差-275（+50），人民币混合14450（+0），人混-RU2605价差-725（+50），BR9000齐鲁现货10700（+100），BR9000-BR主力-155（+55）。海外产区天气改善，产区原料库存较往年同期来看水平不高，同时需要为低产季做库存储备，原料价格反弹，需求支撑有限，预计橡胶期货价格宽幅震荡。
&&MEG：
TA605昨日收盘在4668元/吨，收跌0.6%；现货报盘贴水05合约76元/吨。EG2605昨日收盘在3788元/吨，收涨3.75%，基差减少74元/吨至-97元/吨，现货报价3636元/吨。PX期货主力合约603收盘在6744元/吨，收跌0.59%。现货商谈价格为827美元/吨，折人民币价格6730元/吨，基差收窄7元/吨至-10元/吨。江浙涤丝产销局部放量，平均产销估算在5-6成。四川一套60万吨/年的合成气制装置已于近日重启并出料，该装置此前于11月下旬停车，原计划11月底前后重启。广西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置原计划近日重启，目前初步计划重启推后半月。沙特一套45万吨/年的乙二醇装置近期停车。吴江一套25万吨聚酯装置计划于1月中旬附近停车检修，计划春节后重启，配套生产有光涤丝为主。PX和PTA装置变动不大，加工费低位，盘面加工费预期下跌，成本端油价下跌，叠加终端需求季节性转淡，将进一步拖拽价格。乙二醇持续低价下，乙二醇部分装置处于亏损状态，包括富德、中海壳牌等装置按计划停车检修，缓解部分国内供应压力。乙二醇新装置巴斯夫（广东）与华锦阿美处在投产准备阶段，2025年四季度新投装置逐渐兑现产量，供应压力持续增加，预计乙二醇承压运行。
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周二，太仓现货价格2103元/吨，内蒙古北线价格在1955元/吨，CFR中国价格在244-248美元/吨，CFR东南亚价格在315-320美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1005元/吨，江苏地区醋酸价2560-2600元/吨，山东地区MTBE价格4940元/吨。供应端，近期国内检修装置运行稳定，供应在高位震荡，海外方面伊朗装置停车供应有望回落。需求端，宁波富德装置检修，华东MTO装置开工率较高点有所降低，预计烯烃总需求走弱。综合来看，伊朗装置停车将导致12月中下旬至1月到港下滑，但MTO装置负荷同样下降，短期由于卸货节奏偏慢，库存大幅下降，后期可能会有反弹，考虑到下游聚烯烃价格较难有大幅度上涨，因此甲醇价格存在上限，预计甲醇维持底部震荡。
聚烯烃：
周二，华东拉丝主流在6120-6350元/吨，油制毛利-558.77元/吨，煤制PP生产毛利-569.2元/吨，甲醇制PP生产毛利-1212.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1510.43元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-576.5元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7839元/吨，LDPE薄膜价格在8491元/吨，LLDPE薄膜价格在6723元/吨，利润端，油制聚乙烯市场毛利为-304元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为83元/吨。供应方面，产量将维持高位，需求方面，下游订单和开工将边际走弱。综合来看，聚烯烃后续逐步向供强需弱过度，库存向下游转移压力偏高，但随着估值下移，当前月差已经在近5年最低水平，短期期货继续下跌空间有限，因此预计聚烯烃将趋于底部震荡。
聚氯乙烯：
周二，华东市场价格上调，电石法5型料4350-4470元/吨，乙烯料主流参考4400-4600元/吨左右；华北PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4230-4370元/吨左右，乙烯料主流参考4630-4720元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4410-4520元/吨左右，乙烯料主流报价在4500-4650元/吨。供应方面本周部分检修装置有开工计划，预计产量小幅增加。需求方面，国内房地产施工将逐步放缓，因此后续管材和型材开工率也将逐步回落。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求放缓，整体来看基本面驱动依旧偏空，估值方面随着期货价格不断下探，基差较之前有所修复，套保空间收窄，因此PVC价格趋于底部震荡。
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周二尿素期货价格宽幅震荡，01合约收盘价1630元/吨，日环比持平。05合约收盘价1673元/吨，跌幅0.89%。现货市场多数止跌，昨日山东、河南地区市场价格分别稳定在1700元/吨、1670元/吨。基本面来看，尿素供应水平窄幅波动，昨日行业日产量19.51万吨，日环比小幅提升0.05万吨，供应端波动幅度不明显，但后续也仍需关注气头企业降负荷与检修企业复产的博弈情况。需求情绪走弱，储备需求多观望为主，且近几日部分地区环保限产影响下游板材等行业开工，尿素刚需也受到挤压。昨日主流地区产销率仍位于5%~60%区间，成交氛围有所转弱，个别区域仍达到100%及以上，区域间继续分化。短期尿素市场缺乏有效支撑，企业出货压力较大，后续仍有降价去库可能。尿素期货市场日内继续维持区间震荡趋势，关注现货成交氛围、宏观及相关政策动态、本周库存数据。
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周二纯碱期货价格坚挺震荡，01合约收盘价1133元/吨，涨幅1.52%。主力05合约收盘价1170元/吨，涨幅1.39%。现货市场报价多数稳定，贸易商环节报价跟随盘面情绪继续回暖，昨日沙河地区重碱送到价格1143元/吨，日环比上涨10元/吨。基本面来看，近期纯碱供应小幅下降，山东、江苏、内蒙均有大型企业负荷及产量下降，行业开工率昨日回落至82.05%，支撑市场情绪。需求端成交略有减弱，尤其在期货偏强运行环境下，期现成交量略有收窄。下游行业观望情绪浓厚，且后续浮法仍有产线冷修计划，纯碱刚需存在继续缩量预期。短期纯碱供应扰动增强，且市场对宏观、反内卷或环保、地产政策等外部因素仍存预期，期货盘面坚挺运行但趋势性行情动能依旧不足，建议继续以底部反弹思路对待。关注宏观及商品市场情绪、纯碱生产水平变化、下游产能变化及需求表现。
玻璃：
周二玻璃期货价格宽幅震荡，01合约收盘价946元/吨，微幅下跌0.11%。主力05合约收盘价1038元/吨，跌幅0.19%。玻璃现货价格存在止跌迹象，昨日国内浮法玻璃市场均价1090元/吨，日环比持平。近期玻璃产线暂无明显变化，行业日熔量继续维持在15.5万吨，后续行业仍有产线存在冷修预期，关注减产是否落地。需求端跟进情绪相对谨慎，主流地区产销率昨日75%~100%区间，局部成交氛围回落，玻璃厂也仍有主动去库意愿。短期玻璃市场运行平稳，期货市场对宏观情绪、反内卷、地产政策等外部因素存在一定预期。但由于产业信心偏弱且市场新增驱动不足，预计短期玻璃期价延续底部宽幅震荡趋势，关注宏观及政策变化、玻璃产线变化、现货成交情况。
