就在今日 ( 2 月 28 日 ) ，中东上空再次被战火点亮。据新华社最新消息，美国和以色列对伊朗发起了空袭。这一突发事件，瞬间将全球金融市场推到了十字路口。
这一幕让许多投资者感到似曾相识。就在不到一年前，2025 年 6 月，美国总统特朗普下令空袭伊朗核设施，曾引发全球市场经历了一场 " 狂风暴雨 "。
从历史经验来看，此类地缘冲突通常会引发市场的短期剧烈震荡，但其后续影响的大小，关键取决于冲突是否会升级为长期战争并威胁到石油供应。
原油：地缘 " 炸弹 " 与供应 " 现实 " 的博弈
回顾 2025 年 6 月的剧本，市场对地缘冲突的反应呈现出惊心动魄的 " 过山车 " 行情。
冲突初期 ( 6 月 13 日—— 22 日 ) ：以色列空袭伊朗，随后美军直接轰炸伊朗核设施。作为全球石油供应的 " 心脏地带 "，中东局势升级瞬间点燃了油价的导火索。布伦特原油价格一度突破 81 美元 / 桶，市场情绪极度亢奋。甚至有分析师警告，若伊朗封锁霍尔木兹海峡，油价可能突破 100 美元 / 桶大关。当时，全球约 20% 的原油海运贸易都要经过霍尔木兹海峡，该海峡的命运被视为决定油价的核心变量。
冲突后期 ( 6 月 23 日 -24 日 ) ：剧情迅速反转。伊朗对美军基地的报复性打击被市场解读为 " 克制 " 和 " 精心策划 "，且未波及霍尔木兹海峡。紧接着，美伊宣布停火。市场的焦点瞬间从地缘风险切换至供应过剩的基本面。结果就是油价 " 高台跳水 "，WTI 原油在短短几天内从高点下挫超过 10%，抹去了因冲突带来的全部涨幅。
今日的空袭，短期必将使原油的 " 地缘风险溢价 " 再次飙升。油价开盘跳涨几乎是板上钉钉。然而，历史告诉我们，油价的后续走势完全取决于冲突的性质。
如果此次行动重演 2025 年 6 月的 " 有限冲突 " 剧本——即打击目标明确、双方保持克制、霍尔木兹海峡航运安然无恙——那么油价很可能在短期冲高后，因 " 买预期，卖事实 " 而回落，重回对全球经济需求和 OPEC+ 供应政策的关注。
但倘若局势升级，伊朗采取激烈报复，威胁到霍尔木兹海峡的油轮通行，那么每桶 100 美元的油价将不再是危言耸听，全球通胀也将面临新的严峻挑战。
黄金：避险光环闪耀，但能持续多久？
2025 年 6 月的冲突，再次验证了黄金在乱世中的 " 避风港 " 成色。
在 6 月 13 日冲突爆发首日，现货金价应声上涨逾 1%，站上 3400 美元关口，逼近当时的历史高点。尽管随着冲突的缓和与美股的反弹，金价在随后出现了冲高回落的 " 过山车 " 行情，但整个事件期间，黄金都稳稳地守住了高位，表现出极强的韧性。
可以预见，今日的空袭消息将立即触发市场的避险需求，黄金将迎来新一轮跳涨。投资者会像 2025 年那样，涌入黄金以对冲地缘政治的不确定性。
然而，黄金能否开启中期上涨趋势，同样取决于冲突的持久度。若冲突迅速平息，避险资金可能部分回流风险资产，导致金价回吐部分涨幅。
但值得注意的是，与 2025 年 6 月相比，当前全球宏观环境对黄金更为有利—— " 去美元化 " 浪潮、多国央行持续购金以及美国财政赤字的恶化，都为黄金提供了长期支撑。因此，即使此次冲突是短期的，金价的回调深度也可能有限。
美股：短期 " 惊魂 " 还是长期 " 买点 "？
对于美股投资者而言，地缘冲突往往意味着短期的不安，但历史经验告诉他们，恐慌过后或许藏着机会。
回顾 2025 年 6 月 13 日，以伊刚开战的那个 " 黑色星期五 "，美股三大指数全线尽墨，道琼斯指数狂泻近 800 点，航空股因燃料成本隐忧而重挫。然而，市场的剧情在几天内就发生了翻转。
随着伊朗表现出 " 克制 " 以及停火消息的传出，投资者意识到原油供应未受实质影响，市场情绪迅速修复。到 6 月 23 日，美股便迎来了强势反弹，标普 500 指数上涨近 1%。
历史数据显示，过去中东冲突爆发后的两个月内，股市往往能回稳并反弹。
因此，对于今日的美股，开盘阶段大概率将承受抛售压力，特别是航空、运输等对油价敏感的板块。恐慌指数 ( VIX ) 预计将同步攀升。
但关键在于，这是否会演变为一个交易机会？若此次空袭最终被证明是类似 2025 年 6 月的 " 有限行动 "，且未对全球石油供应链造成实质性破坏，那么美股的下跌可能确实是一次 " 黄金坑 "。
迷雾中航行，紧盯霍尔木兹海峡
历史不会简单重复，但总是押着相同的韵脚。
知名宏观策略师 Michael Ball 指出，市场的最终走向取决于此次打击的性质：如果是对军事设施进行 " 预告性 " 打击，事后双方均展现缓和姿态，石油生产和运输不受影响，那么市场短期剧烈波动后趋于平静，原油和黄金冲高回落，美股在下跌后反弹。
若打击目标直指伊朗领导层，引发政局动荡，原油供应预期陷入长期混乱。那么市场将进入持续避险模式，油价和黄金将获得长期支撑，高位运行，美股则面临持续压力。
总体来说，市场的核心关切点并非冲突本身，而是冲突是否会导致石油供应的实际中断。对于投资者而言，密切关注霍尔木兹海峡的局势以及美伊双方的下一步表态，将是判断市场后续方向的关键。
而根据央视新闻最新消息，美国军方预计将对伊朗进行为期多天的行动。
