2025年7月13日，江苏吴中医药发展股份有限公司公告收到中国证监会《行政处罚事先告知书》（以下简称《告知书》），揭露其2018年至2023年间多项信息披露违法违规行为。公司涉嫌隐瞒实际控制人变更、连续四年虚增营收利润，并存在关联方巨额资金占用问题，因触及重大违法强制退市情形，股票自7月14日起被叠加实施退市风险警示。

　　造假行为系统性存在，三大违规直击信披底线

　　2018年2月，公司控股股东苏州吴中投资控股有限公司发生股权变更，钱群山成为实际控制人。但2018至2023年年度报告始终披露钱群英（钱群山胞姐）为实控人，构成长期虚假记载，致投资者对公司治理稳定性产生误判。

　　2020至2023年，公司通过三家子公司与关联方虚构无商业实质的贸易交易，累计虚增营收17.7亿元。分年度数据如下表所示：

　　相关资金循环通过空壳公司伪造闭环，实际货流与报关单严重不符（如单笔千万级交易仅12箱货物）。

　　公司以虚假贸易采购款形式向关联方输送资金，2020年末占用余额1.27亿元，至2023年末飙升至16.93亿元，占净资产比例从6.88%攀升至96.09%，几乎掏空公司资产。

　　经营困境加剧：医美业务难掩颓势，半年预亏触发退市倒计时

　　尽管公司曾凭借韩国童颜针产品“艾塑菲”（AestheFill）的代理权短暂扭亏（2024年医美板块营收同比暴增4225.65%），但2025年上半年业绩预告显示归母净利润亏损4000-6000万元。业绩下滑主因贸易业务应收款减值计提增加。

　　当前更严峻的是退市风险。根据《告知书》，若最终处罚认定财务造假事实，公司将触发重大违法强制退市条款。二级市场已提前反应：7月14日股价一字跌停至2.19元/股，年内市值蒸发超75%。

　　事件启示：

　　江苏吴中案再次凸显部分上市公司治理失效的沉疴——从实控人隐瞒、财务造假到资金侵占，形成“一条龙”违规链条。在注册制深化改革背景下，此案亦为市场各方敲响警钟：信息披露真实性是资本市场健康运行的基石，任何挑战底线的行为终将付出代价。

　　注：本文结合AI